Les rendements du Trésor américain ont reculé de 18,5 points de base jeudi et celui des obligations du gouvernement du Canada à 10 ans d’environ 8, et l’écart représente le prix que le marché accorde à la décision de la Banque du Canada du 28 octobre. Le rendement américain à 10 ans a clôturé près de 4,96 % et le canadien à 10 ans près de 3,79 %, selon des relevés de fin de séance d’investingLive et de Trading Economics. L’écart entre les deux s’est resserré à environ 117 points de base, contre environ 128.
Deux chocs, un seul marché des taux
La remontée des obligations répondait à la vague de ventes liée à l’IA, pas au pétrole. Meta a reculé d’environ 7 % après avoir relevé à 135 milliards de dollars la borne inférieure de ses prévisions de dépenses d’investissement pour 2026 et déclaré un flux de trésorerie disponible négatif de 2,12 milliards de dollars pour le trimestre, selon Reuters. Le Nasdaq Composite a cédé 2,6 %, sa pire journée depuis le 5 juin, et l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a perdu 6,7 %. Le rendement américain à 2 ans a reculé de 17,1 points de base, à environ 4,65 %.
Le pétrole a évolué en sens inverse. Le Brent a clôturé à 113,17 $, en hausse d’environ 4 %, après que les Gardiens de la révolution iraniens ont affirmé avoir touché quatre pétroliers et que trois autres navires avaient heurté des mines. Le président Trump a dit que l’Iran inventait ces attaques pour faire monter les prix avant les élections de mi-mandat. Une frappe de drone sur le champ de Shaybah de Saudi Aramco a aussi fait deux morts, selon Rigzone, et CBS News n’avait pas vérifié les affirmations houthies faisant état de quatre attaques à l’intérieur de l’Arabie saoudite en 48 heures.
Le brut et le Russell 2000 ont progressé tandis que le S&P 500, le Nasdaq et le TSX ont reculé, et les pertes les plus lourdes se sont concentrées dans les semi-conducteurs, les matériaux et Meta plutôt que dans l’énergie.
Le Brent est le contrat de décembre au règlement, variation indiquée à environ 4 %, et l’or est le contrat à terme de décembre à 16 h 29 HE. Les variations sectorielles du TSX sont celles de la clôture.
Ce que le segment court canadien intègre
Les rendements canadiens ont moins reculé parce que le segment court porte son propre choc. Les prix à la production de septembre ont augmenté de 2,0 % sur un mois et de 14,5 % sur un an, et des rapports matinaux cités par investingLive situaient les probabilités d’une hausse près de 80 %. Le dollar canadien a clôturé à 71,32 cents US, contre 71,14, un jour où le Nasdaq a perdu 2,6 %.
Le cadre du matin de la section Économie, soit un taux global de 3,1 % contre des mesures fondamentales de 1,8 % et 1,9 %, a maintenant une deuxième composante, et les rendements canadiens n’en ont intégré qu’une partie. Le Canada publie les ventes au détail d’août vendredi à 8 h 30 HE. C’est le premier test intérieur pour savoir si la probabilité de 80 % résiste à une journée où le rendement américain à 2 ans a reculé de 17 points de base.
L’or a reculé avec les rendements et le TSX a cédé sa remontée
Le TSX a reculé de 0,97 % à 35 973,45 un jour où le brut a gagné 4 %, parce que l’or a été vendu en même temps que les rendements du Trésor. Les contrats à terme sur l’or de décembre ont perdu 89,60 $, à 4 060,40 $, soit 2,16 %, même si le rendement américain à 10 ans a reculé de 18,5 points de base, et le cuivre a atteint un creux de cinq semaines à mesure que les stocks augmentaient. Le secteur des matériaux a cédé 4,4 %, à son plus bas niveau depuis le 5 août, et la technologie 1,5 %, selon Ad-Hoc-News et la Presse Canadienne. Le Dow a clôturé en hausse de 0,02 %.
La baisse des rendements soutient normalement l’or, et jeudi l’or a reculé avec eux. Ce couplage laisse croire à des positions liquidées plutôt qu’à une quête de refuge, ce qui est une inférence tirée des deux mouvements et non une cause rapportée.
Le TSX a effacé en deux séances la perte de lundi et a rendu cette remontée en une seule, clôturant 0,12 % au-dessus de sa clôture du 19 octobre, soit 35 928,63, après avoir atteint 36 324,99 mercredi.
La ligne verte en pointillés marque la clôture record d’août, à 37 069,11, et la ligne rouge en pointillés la clôture du 19 octobre, à 35 928,63. La bande ombrée marque la séance du 22 octobre.
L’indice se retrouve au même niveau que lundi, mais sur un risque différent. Le recul de lundi est venu avec le bond des probabilités de hausse, et celui de jeudi avec la vente massive liée à l’IA et aux métaux, pour une perte de 0,45 % sur cinq jours. Vendredi s’ouvre environ 3,0 % sous le record d’août de 37 069,11, avec un Brent au-dessus de 113 $ et une rencontre à Istanbul entre les ministres des Affaires étrangères de l’E3 et de la région.