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En octobre, le chômage a grimpé à 6,7 % au Canada et reculé à 4,1 % aux États-Unis. L’écart aiguise le dilemme de décembre après la déroute de jeudi liée à l’IA.

Un renversement postélectoral a effacé l’essentiel du rebond de mercredi à Toronto. Technologie, banques et énergie ont reculé, même si le brut américain a gagné 2,72 %.

Le marché a intégré une guerre plus courte après le scrutin, puis le risque maritime. Cinq incidents de navires depuis dimanche, sans percée, rendent incertain le retour des exportations du Golfe.

Le budget 2026 associe un déficit de 62,3 milliards de dollars à un mandat d’inflation renouvelé. L’écart de prévisions n’est pas une erreur comptable : l’enquête budgétaire précède la révision de la Banque en octobre.

L’Incitatif à la croissance du Canada vise les actions admissibles émises dès le 5 novembre, non tous les propriétaires de petite entreprise. De nouveaux seuils de déclaration et de biens étrangers ouvrent d’autres pistes de planification.

Un recul de 736 points a presque effacé le rebond de 809 points de mercredi. Le risque comportemental : prendre deux décisions de portefeuille parce que deux cours récents semblent exiger deux explications.

Mercredi a intégré aux prix un canal de l’élection et jeudi en a fait jouer un autre, laissant deux banques centrales suspendues à un pétrole mû par la politique plutôt que par un cessez-le-feu.

L’indice composé S&P/TSX a signé son plus fort gain en sept mois alors que le WTI a chuté de 8,29 % à 88,12 $ US. Un Congrès démocrate a soutenu l’espoir commercial et le huard, et le rendement à 10 ans a fléchi à 3,70 %.

Le Brent a clôturé à 94,62 $ US, sous sa clôture de fin septembre, parce que la politique américaine a bougé, pas le transport maritime. L’exposition canadienne passe par la décision du 9 déc. de la Banque du Canada et l’énergie au TSX.

L’IPC global est de 3,1 % et l’IPC-tronqué de 1,8 %, le plus large écart en faveur de l’indice global en 18 mois. La Banque a parié que le choc énergétique ne resterait pas dans l’énergie, et la chute du pétrole du 4 nov. teste ce pari.

Le taux prescrit de base de l’ARC est de 3 % depuis six trimestres, mais l’arrondi ne laisse que 0,53 point de marge alors que la Banque du Canada resserre. Le budget 2026 est déposé cet après-midi.

Le VIX a chuté de 20,26 % le 4 novembre après la victoire démocrate au Congrès, effaçant l’essentiel de sa hausse de 42,5 % d’octobre. L’aversion myope aux pertes explique les ventes avant le résultat et le soulagement après.

Sur 22 séances de flambée pétrolière liée à la guerre, le WTI a expliqué 0,2 % de la variance quotidienne du TSX. Le rallye de mercredi escompte une paix et un allègement tarifaire, laissant le rendement canadien à 10 ans près de 3,74 %.

L’indice a enregistré sa plus faible clôture depuis le 9 octobre, mais il reste 0,2 % au-dessus de son niveau du 29 septembre, et le rendement à cinq ans du Canada se situe à 3,51 %.

Des pourparlers médiés par le Qatar ont fait chuter le pétrole en une journée, mais le détroit reste entravé, et la Banque du Canada a déjà relevé son taux face au choc énergétique.

L’IPC global de 3,1 % relève de l’énergie alors que l’IPC-tronq se situe à 1,8 %, et la Banque a relevé son taux à 2,5 % le 28 octobre pour que l’un ne contamine pas l’autre.