Les financières ont gagné 22 % depuis février, les matériaux ont chuté de 25 %. Cette rotation, pas la seule séance de mercredi, a bâti le record du TSX ; les soubresauts pétroliers de jeudi montrent que la guerre n’est pas vraiment terminée.

La poussée de 16,5 % de Shopify et un rallye des minières d’or ont porté l’indice à 36 146,42. Thomson Reuters et Suncor ont battu les attentes et clôturé en baisse, un clivage invisible dans le chiffre principal.

Les marchés ont intégré une désescalade régulière. Un arrangement presque identique s’est effondré il y a trois semaines. Mercredi a apporté une attaque houthie et une déclaration iranienne : le détroit reste fermé tant que Washington ne lève pas son blocus.

Des volumes d’exportation records et un huard plus faible ont tous deux gonflé le chiffre. Cette distinction compte pour ce que les données disent à la Banque du Canada avant sa décision du 2 septembre.

L’ARC a confirmé cette semaine le taux du T4, selon les rendements des bons du Trésor de juillet. Le taux n’est pas le risque du prêt à taux prescrit. Rater le paiement d’intérêt annuel, oui.

La croissance des revenus a à peine bougé. Ce qui a changé, c’est le récit sur l’IA que se racontaient les investisseurs cette semaine-là.

Tous les grands indices ont clôturé en hausse mercredi sur l’espoir d’une désescalade dans le détroit d’Ormuz, mais le plus fort gain hebdomadaire de l’or en une seule séance et la clôture presque stable du pétrole racontent une histoire plus prudente que les manchettes record.

L’indice composé a gagné 1,63 % mardi sur l’optimisme lié au détroit d’Ormuz, mais les données sectorielles montrent deux marchés distincts au sein de la même séance : les matériaux en hausse de 4,7 % sur une envolée de l’or refuge, l’énergie en baisse alors que le WTI chutait de 6,36 % sur la même manchette.

Le bond du TSX et le repli de 6,36 % du WTI mardi ont intégré l’optimisme sur le détroit d’Ormuz comme si celui-ci rouvrait. Ce que décrivent réellement les responsables iraniens, américains et omanais, c’est un corridor temporaire administré par l’Iran, avec une durée de vie déclarée d’un à trois mois, et les deux camps ne s’entendent pas sur ses conditions.

Le PIB de mai a dépassé de trois fois l’estimation éclair de Statistique Canada elle-même, et la croissance du deuxième trimestre suit maintenant une trajectoire d’un demi-point supérieure aux prévisions de la Banque du Canada. L’inflation de base est tombée à son plus bas niveau en plus de cinq ans le même mois, une combinaison inhabituelle qui plaide pour la continuité, et non une surprise directionnelle, lors de la décision du 2 septembre.

La publication commerciale de juin de Statistique Canada a signalé la plus forte baisse mensuelle du huard en près de quatre ans. Pour les comptes non enregistrés et corporatifs, la conséquence fiscale se divise selon une ligne que peu de conseillers ont tracée : les conversions de liquidités bénéficient d’une exemption de 200 $, mais pas les dispositions de titres ni les comptes corporatifs.

Les investisseurs traitent la dernière percée sur le détroit d’Ormuz comme un événement inédit. Le bilan de 2026 montre que les désescalades annoncées dans ce conflit ont une durée de vie courte et mesurable, et la recherche sur la négligence du taux de base explique pourquoi ce bilan n’est pas pris en compte.