Le Canada a perdu 68 300 emplois en septembre, et le taux de chômage est passé de 6,4 % à 6,5 %, a indiqué Statistique Canada vendredi. Ce recul fait suite à une perte de 41 700 emplois en août, et le taux est resté près de son creux de deux ans, en grande partie parce que la population active a continué de diminuer. La Banque du Canada rendra sa prochaine décision le 28 octobre, dans 16 jours, son taux directeur s’établissant à 2,25 %.
L’inflation tire dans l’autre sens. L’IPC global est resté à 3,0 % en août, l’essence expliquant l’essentiel de la hausse : sans l’essence, les prix ont augmenté de 2,4 %, et les mesures de l’inflation fondamentale de la Banque du Canada, soit l’IPC-tronq à 1,9 % et l’IPC-méd à 2,0 %, se situent à la cible de 2 % ou légèrement en deçà.
Une suspension de la taxe fédérale sur l’essence de 10 cents le litre, prolongée jusqu’à la fin de l’année, contribue déjà à contenir les prix à la pompe. InvestingLive a fait remarquer que l’essence a tout de même nettement augmenté en septembre, ce qui fait de la publication de l’IPC de septembre, le 19 octobre, la dernière donnée importante avant la décision.
Pourquoi le 28 octobre est plus difficile que les chiffres ne le laissent croire
La Banque du Canada a maintenu son taux à 2,25 % le 2 septembre et a déclaré que les risques à la hausse pour l’inflation s’étaient accrus, ajoutant qu’elle était prête à ajuster sa politique au besoin, selon le résumé de la décision publié par l’Association canadienne de l’immeuble. Ce langage a remis une hausse de taux sur la table. Un marché du travail en contraction complique toute décision en ce sens.
La politique commerciale est le facteur déterminant. Les États-Unis ont imposé le 22 août des droits de douane de 50 % sur 27,6 milliards de dollars canadiens de marchandises, soit environ 5 % des exportations, et le Canada a répliqué par des droits équivalents le 8 septembre après l’échec des négociations, selon Reuters et le gouvernement du Canada.
ATB Economics estime que l’ensemble des mesures réduira la croissance du PIB canadien d’environ un demi-point de pourcentage, l’effet le plus marqué se faisant sentir en 2027, et s’attend à ce que la Banque maintienne son taux directeur tout au long de 2026. La banque centrale fait donc face à une population active en recul, à une inflation fondamentale près de la cible et à un choc tarifaire qui fait monter les prix tout en ralentissant la croissance. L’annonce du 28 octobre sera accompagnée d’un Rapport sur la politique monétaire mis à jour.
Le marché obligataire détermine le coût des hypothèques avant la Banque du Canada
Le rendement des obligations du gouvernement du Canada à cinq ans a grimpé à environ 3,7 %, soit plus de trois fois les niveaux inférieurs à 1 % qui prévalaient lorsque des millions de Canadiens ont contracté des prêts hypothécaires à taux fixe de cinq ans en 2020 et en 2021, selon le magazine Canadian Mortgage Professional. Le rendement à 10 ans est passé de 3,45 % au début de juillet à 3,99 %, et celui à deux ans de 2,76 % à 3,37 % pendant la même période, selon Morningstar.
Cette révision des prix atteint les ménages sans que la Banque du Canada ait bougé. Le taux hypothécaire fixe de cinq ans assuré le plus bas s’établissait à 4,34 % le 7 octobre, selon Ratehub.ca, et Equifax Canada a indiqué que les soldes hypothécaires en souffrance ont augmenté de 32 % d’une année à l’autre à l’échelle nationale au premier trimestre de 2026, et de 52 % en Ontario.
L’indice composé S&P/TSX a reculé de 3,5 % par rapport à sa clôture du 25 août, à 36 957,63, durant une période où les droits de douane, un ton plus ferme de la banque centrale et la hausse des rendements se sont succédé, puis a rebondi de 1,48 % vendredi pour clôturer à 35 664,62.
La baisse depuis la clôture du 25 août englobe les droits de douane américains imposés en vertu de l’article 338 le 22 août et les contre-mesures canadiennes du 8 septembre. Vendredi, l’indice a gagné 519,24 points, soit 1,48 %, après l’Enquête sur la population active de septembre.
Le pétrole brut se négociait autour de 91,67 $ US le baril et l’or autour de 4 208 $ US l’once en fin de matinée vendredi, selon La Presse Canadienne, le dollar canadien s’établissant près de 70 cents US. La Bourse de Toronto est fermée aujourd’hui pour l’Action de grâce et rouvrira mardi 13 octobre, selon le Groupe TMX.
Brève histoire de l’Action de grâce canadienne
L’Action de grâce canadienne est plus ancienne que la plupart des institutions qui la soulignent aujourd’hui. En 1578, l’explorateur anglais Martin Frobisher et son équipage ont tenu une cérémonie d’action de grâce dans l’est de l’Arctique après un voyage difficile, que L’Encyclopédie canadienne reconnaît comme la première du genre tenue par des Européens en Amérique du Nord. Au début des années 1600, Samuel de Champlain a fondé l’Ordre du Bon Temps à Port-Royal, une série de festins tournants partagés avec des voisins mi’kmaq qui ont aidé les colons à traverser l’hiver.
La date a varié pendant des siècles. Le Parlement a déclaré le 6 novembre 1879 jour national d’action de grâce, puis la fête a partagé une date avec le jour de l’Armistice jusqu’à ce que le jour du Souvenir soit distingué en 1931. Le 31 janvier 1957, le Parlement a fixé la célébration au deuxième lundi d’octobre, en lien avec la récolte que la fête avait été créée pour souligner.
Ce que cette journée signifie pour les conseillers
Cette Action de grâce survient entre un rapport sur le marché du travail faisant état de 68 300 emplois perdus et une décision sur les taux dans 16 jours, un calendrier qui met à l’épreuve les relations avec les clients davantage que les portefeuilles. Partout au Canada, des conseillers passeront une partie de la fin de semaine avec des familles dont ils connaissent les finances en détail : le couple qui renouvelle une hypothèque contractée en 2021, le retraité qui surveille son calendrier de retraits, le chef d’entreprise qui intègre le coût des droits de douane à ses prévisions de l’an prochain.
La confiance envers la profession se bâtit dans des moments sans éclat : un appel retourné pendant un repli de 3,5 %, un renouvellement discuté six mois à l’avance, un plan qui avait établi d’avance ce que signifierait un recul de cette ampleur.
La gratitude, dans ce contexte, est concrète. Elle est la reconnaissance du fait qu’une famille a confié les décisions touchant sa sécurité, et que ce transfert emporte une obligation que les marchés ne suspendent pas, même un lundi férié.
Un mot de remerciement
Aux conseillers et lecteurs de HDQ partout au Canada : merci de l’attention que vous accordez à cette publication chaque matin, et du travail accompli pour les familles qui comptent sur vous. Nous espérons que la longue fin de semaine laissera place à un bon repas et à une conversation sans hâte. Joyeuse Action de grâce de la part de toute l’équipe de la rédaction de HDQ.
Les marchés rouvrent mardi, et HDQ publie son édition complète ce matin-là.