Comment des résultats américains ont fait bouger les titres canadiens
L’indice composé S&P/TSX a gagné 241,27 points mercredi pour clôturer à 36 411,72, une hausse de 0,67 %. Les titres technologiques canadiens ont progressé de 2,85 %, les titres financiers de 0,74 % et les titres industriels de 0,97 %, selon Reuters. L’indice a regagné l’essentiel du terrain perdu mardi. Il a terminé à 34,54 points sous sa clôture de lundi à 36 446,26.
Le mouvement a suivi la publication des résultats trimestriels de CoreWeave après la clôture de mardi. Reuters a rapporté que le titre de la société américaine avait terminé mercredi en hausse de plus de 24 % et que ses résultats avaient contribué à relancer la demande de titres liés à l’IA. CoreWeave a indiqué que ses revenus avaient augmenté de plus de 1 milliard de dollars américains par rapport au trimestre précédent. Cette donnée concerne la société qui l’a publiée. Les mouvements observés ailleurs mercredi reflètent la révision des attentes des investisseurs à l’égard d’autres entreprises.
Les chandeliers indiquent les cours d’ouverture, de clôture, le plus haut et le plus bas. Le trait gris pointillé représente la moyenne de 10 clôtures. La zone ombrée couvre la période du 9 au 11 novembre.
Les mouvements de cours révèlent des expositions communes
La progression des technos canadiennes importe même pour les ménages qui associent leur exposition à l’IA à leurs placements américains. Un fonds d’actions canadiennes peut détenir des entreprises dont les ventes ou la valorisation dépendent de la demande mondiale d’infrastructures d’IA. Un fonds indiciel américain peut détenir de grands fournisseurs de services infonuagiques et de puces, et un fonds de croissance mondial peut ajouter les mêmes titres. Trois fonds différents peuvent ainsi exposer plusieurs fois le ménage au même cycle d’investissement.
Le mécanisme varie d’une société à l’autre. Un exploitant de services infonuagiques qui finance sa capacité fait face à des questions de financement et de rentabilité différentes de celles d’un fournisseur de composants ou d’un éditeur de logiciels. Leurs valorisations peuvent tout de même évoluer ensemble lorsque les investisseurs changent leurs hypothèses sur le rythme des dépenses d’infrastructure. La révision gagne donc à préciser ce que vend chaque entreprise, de quels clients elle dépend et à quel point ses flux de trésorerie sont sensibles aux coûts d’emprunt.
L’indice a aussi reflété d’autres sources de demande. Reuters a fait état de gains dans les titres pétroliers et industriels canadiens, en plus de la hausse des technos. Un fonds canadien concentré dans les financières ou les sociétés qui versent des dividendes peut évoluer différemment de l’indice composé. Présenter les pondérations sectorielles à côté du rendement quotidien du fonds aide à expliquer pourquoi il a suivi l’indice de près ou pris du retard.
Cartographier les expositions avant les prochains résultats
La séance de mercredi offre aux conseillers une façon de vérifier ce que les clients détiennent réellement. Examinez les principales positions sous-jacentes des fonds, ainsi que les actions détenues dans le cadre d’un emploi. Repérez les positions en double dans les mandats canadiens, américains et mondiaux et calculez leur part combinée des placements du ménage. Lorsque les titres diffèrent, vérifiez si les entreprises dépendent des mêmes acheteurs, des mêmes dépenses d’investissement ou des mêmes conditions de financement.
Comparez ensuite les expositions à la répartition convenue avec le client. Pour une personne qui doit effectuer des retraits prochainement, montrez quels actifs couvrent les retraits en cas de baisse généralisée ou de recul limité aux titres de croissance. Pour un ménage en phase d’accumulation, déterminez quelles pondérations déclencheraient une révision formelle. La clôture de mercredi indique quelle part de la baisse de mardi a été effacée. La revue des placements montre quelle part de chaque mouvement le ménage était susceptible de ressentir.
Cette évaluation sert aussi lorsque l’indice bouge à peine. Un indice stable peut masquer de grands écarts entre les titres, tout comme un rebond généralisé peut masquer la perte d’un titre en particulier. Utilisez les pondérations réelles du ménage pour estimer l’effet de chaque scénario.