Le S&P 500 a clôturé mardi à un record de 7 818,93, en hausse de 0,58 %, et l’indice composé Nasdaq à un record de 27 599,79, en hausse de 0,45 %. L’indice composé S&P/TSX a clôturé à 35 649,51, en hausse de 130,96 points, ou 0,37 %, pour un troisième gain consécutif, et se situe 3,5 % sous sa clôture record de 36 957,60 du 25 août.
Depuis la clôture du 26 août, le TSX recule de 3,16 % alors que le S&P 500 gagne 1,87 % et le Nasdaq, 5,62 %, soit des écarts de 5,0 et de 8,8 points de pourcentage. Un portefeuille canadien détient l’indice qui a raté le mouvement.
Pourquoi le TSX ne suit pas Wall Street à la hausse
Mardi, les titres de tête à Toronto étaient les services publics, les télécommunications et Atco, des valeurs défensives sensibles aux taux, Shopify étant aussi en hausse. Les titres en hausse l’ont emporté sur ceux en baisse, 544 contre 424. Le mouvement américain avait un autre moteur : la remontée a commencé après qu’un rapport faible sur l’emploi de septembre, publié le vendredi 2 octobre, a réduit les probabilités d’une hausse de la Fed en octobre, et l’enthousiasme pour l’IA a soutenu le Nasdaq, selon Investing.com. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a reculé à 5,269 % contre 5,311 %.
Les taux canadiens ont évolué en sens inverse sur une période plus longue. Le rendement à cinq ans du gouvernement du Canada a gagné 35 points de base, de 3,28 % le 24 août à 3,63 % le 5 octobre, selon la Banque du Canada, et la Banque rend sa décision le 28 octobre. Le TSX a perdu 4,51 % entre sa clôture du 26 août et celle du 1er octobre, à 35 154,76, avant de rebondir de 1,41 % en trois séances.
Le TSX a perdu 3,16 % depuis le 26 août alors que le S&P 500 et l’indice composé Nasdaq ont gagné 1,87 % et 5,62 %, et l’indice canadien affichait un recul de 4,51 % à sa clôture du 1er octobre avant de se redresser.
Les clôtures de rebasage du 26 août étaient de 36 813,70 pour le TSX, de 7 675,70 pour le S&P 500 et de 26 130,20 pour l’indice composé Nasdaq. La clôture record du TSX est de 36 957,60, le 25 août, et son record en séance est de 37 069,10, le 26 août.
La volatilité implicite est plus faible au Canada qu’aux États-Unis
Le VIX du S&P/TSX 60 a reculé de 4,77 % à 12,78 mardi, un creux de six mois, selon BBN Times. Le VIX américain a clôturé à 15,01, en baisse de 3,29 %. Les options canadiennes intègrent une trajectoire plus calme que les options américaines, même si c’est l’indice canadien qui se trouve 3,5 % sous son record.
Le tableau de ce matin est moins calme. À 7 h 26 HE, les contrats à terme sur le S&P 500 s’établissaient à 7 844,5, en baisse de 0,4 % par rapport au règlement de mardi de 7 874,0, et le VIX était indiqué à 15,83, en hausse de 5,5 %. Le Brent était à 102,28, en hausse de 1,7 % par rapport à sa clôture de 100,58, et le WTI à 90,35, en hausse de 1,0 % par rapport à 89,44. L’or a reculé de 1,0 % à 4 145,0. Le dollar canadien se situait près de 70,25 cents US, avec un USD/CAD à 1,4235.
Ce que le calendrier réserve ensuite
Le pétrole et l’or tirent le TSX dans des directions opposées ce matin. Un pétrole plus haut soutient le groupe de l’énergie canadien, et un or plus bas pèse sur les producteurs d’or du groupe des matériaux. L’indice a besoin d’un catalyseur plus grand que l’un ou l’autre.
Le premier est l’Enquête sur la population active du Canada pour septembre, le vendredi 9 octobre, à 8 h 30 HE, suivie de l’indice des prix à la consommation de septembre le 19 octobre. La Banque du Canada et la Réserve fédérale rendent toutes deux leur décision le 28 octobre. La dernière enquête mondiale de Bank of America auprès des gestionnaires de fonds a désigné une bulle de l’IA comme principal risque extrême, à 45 %, soit le risque associé à l’indice qui se trouve à un record.