La campagne iranienne contre les pétroliers qui quittent le détroit d’Ormuz a réduit de 15 % les volumes hebdomadaires de pétroliers dans le détroit la semaine du 5 au 11 octobre, selon les données maritimes de Windward, et l’effet atteint les portefeuilles canadiens par trois canaux : le prix du pétrole, l’inflation canadienne et la décision de la Banque du Canada du 28 octobre.
L’escalade est documentée. L’organisme United Kingdom Maritime Trade Operations a signalé le 12 octobre qu’un pétrolier avait été frappé par un projectile non identifié à sa sortie du détroit, et Windward a dénombré six navires touchés autour d’Ormuz le 11 octobre. Reuters a fait état d’au moins 12 attaques contre des pétroliers transportant du pétrole, du gaz naturel liquéfié et du gaz de pétrole liquéfié entre le 28 septembre et le 5 octobre. Quatre-vingt-sept pour cent des 45 navires visés par l’Iran au troisième trimestre étaient des pétroliers, selon Al Jazeera, et Mohsen Rezaei, du Conseil suprême de sécurité nationale, a déclaré le 11 octobre que les forces ciblaient cinq ou six navires chaque nuit.
Premier canal : le Brent à 105,69 $ et le WTI près de 94 $
Le Brent a clôturé à 105,69 $ le 13 octobre, en hausse de 49,5 % par rapport à 70,69 $ à la fin de janvier. Le contrat de novembre du WTI se négociait près de 94 $ US le baril mardi, contre une moyenne de 60,26 $ en octobre 2025. Les producteurs canadiens se réfèrent au WTI et au Western Canadian Select, de sorte que la hausse de 56 % du WTI sur douze mois est le chiffre qui compte pour les bénéfices des sociétés énergétiques inscrites à Toronto. L’indice composé S&P/TSX a gagné 0,9 % mardi, mené par l’énergie.
Le Brent s’est maintenu entre 95,41 $ et 108,75 $ sur 22 séances, avec trois mouvements de 7 % à 9 % en une seule semaine, ce qui montre un marché qui réévalue chaque jour le risque des pétroliers au lieu de se fixer à un niveau.
Le Brent a reculé de 7,35 % le 21 septembre, progressé de 8,64 % le 24 septembre et reculé de 7,30 % le 25 septembre ; les attaques du 11 octobre ont précédé une hausse de 1,84 % le 12 octobre. Source : Investing.com.
Deuxième canal : l’inflation énergétique et la Banque du Canada
Continuum Economics s’attend à ce que l’indice des prix à la consommation de septembre, attendu le 19 octobre, montre une inflation globale de 3,0 % pour un troisième mois de suite, tirée par l’énergie, avec les trois mesures de l’inflation fondamentale de la Banque du Canada près ou en deçà de 2,5 %. Voilà la transmission d’Ormuz à la politique monétaire : le pétrole fait monter les prix globaux pendant que le marché du travail s’affaiblit, et le taux à un jour se situe à 2,25 % avec une décision attendue le 28 octobre.
Le Canada a perdu 68 300 emplois en septembre, mais l’Alberta, province productrice de pétrole, en a ajouté 23 000. Le dollar canadien se négociait à 70,31 cents américains mardi après être tombé à 69,99 à la suite du rapport sur l’emploi, de sorte que la vigueur du pétrole ne se traduit pas par une vigueur de la devise.
Scénario de base, scénario favorable et risque extrême du contournement saoudien
Le scénario de base est un harcèlement persistant sans fermeture complète. Quatorze navires ont encore transité par Ormuz le 12 octobre, huit entrants et six sortants, bien que six des 14 aient navigué sans signal, transpondeurs éteints, selon Windward. Un corridor méridional près d’Oman et un système de navettes entre les États-Unis et les Émirats arabes unis acheminent du brut au-delà du détroit, ce qui explique que les flux aient reculé de 15 % sans s’effondrer.
Le scénario favorable est une réouverture négociée. L’Iran a affirmé que les États-Unis avaient accepté certaines des sept conditions fixées par Téhéran pour rouvrir complètement le détroit, mais aucun accord n’a été confirmé.
Le risque extrême est le contournement. Rezaei a accusé l’Arabie saoudite d’aider les États-Unis à acheminer du pétrole en contournant les restrictions iraniennes, et Windward a noté que toute action contre des pétroliers liés à l’Arabie saoudite en mer Rouge frapperait la principale route de contournement. Les passages à Bab el-Mandeb le 12 octobre ont été de 22 vers la mer Rouge et de 12 en sens inverse, contre des moyennes sur sept jours de 17,6 et de 19,3. Une perturbation à cet endroit supprimerait la soupape qui a maintenu le prix du désordre d’Ormuz sous son pire scénario.
HDQ traite la persistance comme le scénario de base, un accord comme un scénario favorable de moindre probabilité et une perturbation de la mer Rouge comme le risque extrême à surveiller. L’IPC de septembre le 19 octobre et la décision de la Banque du Canada le 28 octobre sont les deux prochains points où le pétrole apparaîtra dans les données canadiennes.