L’indice composé S&P/TSX a clôturé à 36 137,10 jeudi, en hausse de 552,64 points ou de 1,55 %, sa plus haute clôture depuis le 22 septembre. La baisse des rendements obligataires a soutenu la séance, selon Baystreet, et les gains sont venus des producteurs d’or et des secteurs défensifs plutôt que de l’énergie.
La progression a suivi un recul de 1,11 % mercredi, lorsqu’une vente massive d’actions liées à l’intelligence artificielle a pesé sur les marchés. CoreWeave a perdu 15 % ce jour-là et rebondi de 6 % jeudi, selon Baystreet et Yahoo Finance.
Le long terme est moins spectaculaire. Sur les 22 séances du 15 septembre au 15 octobre, l’indice a clôturé entre 35 041,90 et 36 335,60, une fourchette de 3,7 %, et a terminé 1,6 % au-dessus de son niveau de départ de 35 582,10. Six des 21 mouvements quotidiens de cette période ont dépassé 1 % dans un sens ou dans l’autre.
L’indice a fait six mouvements de plus de 1 % depuis le 15 septembre et reste à l’intérieur d’une bande fixée par ses clôtures du 22 septembre et du 7 octobre, tandis que le volume de jeudi a dépassé de 13 % la moyenne de la période.
La ligne pointillée est la moyenne sur 10 jours des clôtures, et chaque barre de volume prend la couleur de sa bougie. Les 628 millions d’actions négociées le 18 septembre sont tombées le troisième vendredi du mois, moment où le rééquilibrage trimestriel des indices et l’échéance des options font habituellement augmenter le volume.
La baisse des rendements a soutenu l’or et les défensives, pas l’énergie
Les producteurs d’or ont mené la séance. Le sous-groupe de l’or a gagné 3,9 %, le secteur des matériaux 3,3 % et les biens de consommation de base 2,6 %, selon Baystreet. Les services financiers, le plus grand secteur de l’indice, ont progressé de 1,49 % à 741,37, ce qui a ajouté de la largeur à une journée autrement menée par de plus petits groupes.
L’énergie a évolué en sens inverse. L’indice plafonné de l’énergie TSX a reculé de 0,5 % à 475,85, une perte de 2,42 points, un jour où le brut WTI a clôturé en hausse de 3,03 % à 97,97 $. L’indice composé a devancé l’indice de l’énergie d’environ deux points de pourcentage, ce qui montre que le prix du pétrole seul n’a pas dicté la direction des actions canadiennes.
Une remontée menée par l’or et les biens de consommation de base se lit autrement qu’une remontée menée par les secteurs cycliques. Les deux groupes ont tendance à progresser quand les rendements obligataires baissent, ce qui concorde avec le recul des rendements signalé pour jeudi. Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans se situe encore près de 5,1 % ; une séance de répit n’inverse donc pas le contexte de taux qui encadre le marché depuis que la Réserve fédérale a relevé sa fourchette directrice à 3,75 % à 4,00 % le 16 septembre.
Le TSX a aussi surpassé les indices américains ce jour-là. Le S&P 500 a gagné 0,33 % à 7 744,10 et l’indice Dow Jones des valeurs industrielles a gagné 1,08 % à 52 177,69.
Six grands mouvements, peu de progrès net
Six séances depuis le 16 septembre ont fait bouger l’indice de plus de 1 %. Les gains ont été de 1,08 % le 17 septembre, de 1,48 % le 9 octobre et de 1,55 % le 15 octobre, et les reculs de 1,61 % le 23 septembre, de 1,70 % le 7 octobre et de 1,11 % le 14 octobre. Additionnés sans égard à la direction, ces mouvements totalisent 8,5 points de pourcentage, contre une variation nette de 1,6 % pour toute la période.
Les deux plus forts gains sont survenus des jours où la pression en faveur d’une hausse des taux d’intérêt s’est atténuée. Le 9 octobre, Statistique Canada a indiqué que l’emploi avait reculé de 68 300 en septembre, et les prix d’une hausse de la Banque du Canada le 28 octobre sont tombés à environ 25 % contre environ 40 %, selon les données de LSEG rapportées par Reuters. L’indice a gagné 1,48 % ce jour-là, et jeudi a apporté une baisse des rendements obligataires.
Le bas de la fourchette a été fixé au début d’octobre. L’indice a clôturé à 35 154,80 le 1er octobre et à 35 041,90 le 7 octobre, et le creux intrajournalier de 34 938,00 le 1er octobre marque le bas de la période.
Le haut de la fourchette est un plus haut de clôture de 36 335,60 et un plus haut intrajournalier de 36 410,60, tous deux atteints le 22 septembre. La clôture de jeudi est 0,5 % sous ce plus haut de clôture et 2,5 % sous le plus haut de 52 semaines de 37 069,10, selon Yahoo Finance.
La participation s’est améliorée, mais le thème de l’IA reste un facteur de volatilité
Environ 291 millions d’actions ont été négociées jeudi, soit 13 % de plus que la moyenne de 258 millions des 20 autres séances de la période, qui exclut le 18 septembre. Ce vendredi-là a vu passer 628 millions d’actions, le plus gros volume de la période, le troisième vendredi du mois, date qui apporte habituellement le rééquilibrage trimestriel des indices et l’échéance des options.
L’indice a ouvert à 35 520,60, a atteint un sommet de 36 143,00 et a clôturé à 36 137,10, soit 5,90 points sous le sommet et 1,7 % au-dessus de l’ouverture. Une clôture au haut de la fourchette quotidienne avec un volume en hausse est un profil plus solide que le même gain sur des échanges minces.
Mercredi a montré l’autre face. Le recul de 1,11 %, à 35 584,46 depuis 35 983,97, a suivi une chute de 15 % de CoreWeave, et la séance suivante en a inversé une partie. Ce profil donne à penser que le thème de l’intelligence artificielle, concentré dans les actions américaines, peut encore faire bouger fortement les indices canadiens dans un sens ou dans l’autre en une journée.
La clôture de jeudi est 1,7 % au-dessus de la moyenne sur 10 jours des clôtures, 35 538,31, soit le plus grand écart au-dessus de la moyenne dans la période pour laquelle elle peut être calculée, qui commence le 28 septembre. La moyenne a globalement reculé depuis 35 784,80 le 28 septembre ; les gains récents n’ont donc fait que ramener l’indice à un niveau supérieur à une tendance qui baissait jusqu’au 8 octobre.
Le calendrier qui décide si la fourchette cède
Trois événements prévus tombent dans les deux prochaines semaines. Statistique Canada publie l’IPC de septembre lundi 19 octobre. Le Comité fédéral de l’open market se réunit les 27 et 28 octobre, et la Banque du Canada annonce sa décision sur le taux le 28 octobre.
L’IPC global était de 3,0 % en août. Le taux directeur de la Banque du Canada est de 2,25 %, et les prix de LSEG situent la probabilité d’une hausse le 28 octobre près de 25 %. Aux États-Unis, les prix à la consommation ont augmenté de 3,7 % sur les 12 mois à septembre, l’IPC de base a progressé de 0,33 % sur le mois contre 0,2 % attendu, et CME FedWatch situe les probabilités d’une autre hausse de la Fed à la réunion d’octobre à peu près à égalité.
Un maintien à Ottawa accompagné d’une hausse à Washington élargirait un écart de politique qui a déjà poussé le dollar canadien à 70,05 cents US le 9 octobre, son plus bas niveau depuis avril 2025. Le pétrole ajoute une seconde pression : le WTI à 97,97 $ et le Brent près de 106 $ alimentent l’inflation globale, qui est la lecture que pèsent les deux banques centrales.
La fourchette a des bords nets. Une clôture au-dessus de 36 335,60 franchirait le haut de la bande de 22 séances, et une clôture sous 35 041,90 en briserait le bas. Tant que l’un ou l’autre n’arrive pas, les données indiquent un marché qui répond aux nouvelles sur les taux et aux sautes du secteur de l’IA par de forts mouvements quotidiens et peu de direction durable.