La Banque du Canada a relevé son taux directeur à 2,50 % le 28 octobre, mais le taux prescrit de l’Agence du revenu du Canada qui régit les prêts familiaux demeure à 3 % pour le quatrième trimestre. Il se maintient à ce niveau depuis six trimestres consécutifs, soit depuis le troisième trimestre de 2025. Les deux taux sont liés par une formule à décalage, et c’est ce décalage qui compte maintenant.
L’ARC établit le taux prescrit à partir du rendement moyen des bons du Trésor à trois mois au cours du premier mois du trimestre précédent, arrondi au point de pourcentage supérieur. Le taux du premier trimestre de 2027 est donc fixé par les rendements d’octobre 2026. Le bon à trois mois rendait 2,54 % le 28 octobre, en hausse d’environ 0,14 point de pourcentage sur le mois, selon Trading Economics. Une moyenne d’octobre dans cette fourchette s’arrondit à 3 %, bien que l’ARC publie elle-même le chiffre officiel.
Le taux prescrit est passé de 1 % à la mi-2022 à 6 % au début de 2024 et est depuis revenu à 3 %, et un prêt conserve le taux en vigueur au trimestre de sa signature.
Le taux s’applique aux prêts consentis au trimestre indiqué et ne change pas pendant la durée d’un prêt admissible. L’ARC le calcule à partir du rendement moyen des bons du Trésor à trois mois au cours du premier mois du trimestre précédent, arrondi au point de pourcentage supérieur.
Pourquoi la hausse n’a pas encore déplacé le taux
La formule regarde vers l’arrière par conception. Le taux du deuxième trimestre de 2027 reposera sur les rendements de janvier 2027 et ne reflétera donc la hausse du 28 octobre que si les bons se réajustent d’ici là. Pour porter ce taux à 4 %, la moyenne de janvier devrait dépasser 3,00 %, soit plus de 0,46 point de pourcentage au-dessus du niveau du 28 octobre.
Le bon à trois mois se négocie environ quatre points de base au-dessus du nouveau taux directeur de 2,50 %. Sur cette base, une seule hausse en décembre à 2,75 % laisserait la moyenne de janvier sous le seuil de 3,00 %, même si les rendements peuvent devancer la Banque. Reuters a rapporté que les marchés s’attendent à plusieurs autres hausses au cours de la prochaine année, ce qui serait le scénario menant le taux à 4 %.
Le graphique montre la lenteur de la réaction du taux. La Banque a commencé à relever ses taux le 2 mars 2022, mais le taux prescrit est resté à 1 % tout au long du deuxième trimestre de 2022 et n’a augmenté qu’au troisième.
Ce que le blocage fixe réellement
Un prêt à taux prescrit consenti par un conjoint à revenu plus élevé ou à une fiducie familiale est établi au taux en vigueur à la signature, et ce taux demeure fixe pendant toute la durée du prêt. L’emprunteur doit payer l’intérêt au plus tard le 30 janvier de l’année suivante, chaque année. Un paiement manqué rétablit les règles d’attribution, et le revenu retourne au prêteur.
La date de signature comporte un détail que le taux affiché masque. Un prêt signé avant le 31 décembre bloque le taux de 3 % du quatrième trimestre, mais son premier paiement d’intérêt est exigible le 30 janvier 2027. Un prêt signé en janvier bloque le taux du premier trimestre de 2027, qui, selon les rendements actuels, s’arrondit aussi à 3 %, et son premier paiement est exigible le 30 janvier 2028. Les prêts plus anciens, signés à 1 % ou à 2 %, demeurent bloqués et offrent maintenant le plus grand avantage.
Là où la stratégie s’affaiblit
Un prêt ne rapporte que si l’emprunteur gagne plus de 3 % après frais. Le bon à trois mois rend 2,54 %, de sorte que les liquidités seules ne franchissent pas le seuil, et l’écart doit provenir de rendements à plus long terme ou d’actions, qui comportent un risque. Le prêteur déclare aussi l’intérêt comme revenu à un taux marginal plus élevé, si bien que l’avantage correspond au rendement supérieur à 3 % transféré à des mains imposées à un taux inférieur.
Les comptes enregistrés se disputent les mêmes dollars. Les plafonds de 2026 sont de 7 000 $ pour le CELI et de 8 000 $ pour le CELIAPP, avec une date limite de cotisation au 31 décembre dans les deux cas, et de 33 810 $ pour le REER, dont la date limite est le 1er mars 2027. Le budget fédéral sera déposé le 5 novembre, et aucune mesure fiscale personnelle n’a été confirmée d’ici là.