Le rendement des obligations du gouvernement du Canada à cinq ans a clôturé à 3,430 % le 8 septembre, un sommet de cinq semaines et 21 points de base au-dessus du creux de 3,218 % du 25 août. Pour les quelque 20 % de détenteurs d’hypothèque canadiens qui renouvellent un terme fixe de cinq ans au cours des douze prochains mois, ce chiffre compte plus que n’importe quelle annonce isolée de la Banque du Canada.
La Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 % le 2 septembre, invoquant une solide croissance au deuxième trimestre et une inflation qui se maintient près de 3 % en raison de la hausse des prix de l’essence. Cette décision régit directement les hypothèques à taux variable et les marges de crédit. Elle ne dit rien de ce que se verra offrir un client à taux fixe au renouvellement, car le prix des hypothèques fixes de cinq ans suit le marché obligataire, et non le taux directeur.
La distinction par type de compte que les conseillers doivent expliciter
Les prêteurs établissent le prix d’une hypothèque à taux fixe de cinq ans à partir du rendement des obligations du Canada à cinq ans, plus un écart qui varie généralement de 1,5 à 2 points de pourcentage, ajusté selon le prêteur et le profil de l’emprunteur. Un mouvement de 21 points de base du rendement sous-jacent en deux semaines ne reste pas sans effet. Il se répercute sur les grilles de taux en quelques jours. Les clients qui renouvellent un terme fixe conclu en 2021 ou en 2022, alors que les taux fixes de cinq ans se situaient près de creux records, ne comparent pas ce mouvement au mois dernier. Ils le comparent à une hypothèque contractée dans une tout autre ère de taux, et cet écart est précisément le sujet de la conversation de planification.
Les clients détenant des hypothèques à taux variable ou des marges de crédit hypothécaires voient leur taux établi à partir du taux directeur de la Banque du Canada, maintenu à 2,25 % ce mois-ci, et ne sont pas directement exposés à ce mouvement. Les clients détenant des échelles de CPG dans un CELI ou un REER se trouvent de l’autre côté de la même équation : un contexte de rendement à cinq ans plus élevé améliore le taux de renouvellement des titres à revenu fixe arrivant à échéance, un détail qui vaut la peine d’être soulevé auprès des clients retraités qui reconstruisent une échelle.
Le rendement des obligations du gouvernement du Canada à cinq ans a grimpé depuis son creux d’août vers un sommet de cinq semaines au cours des trois semaines illustrées ici, un mouvement antérieur à la publication de l’IPC de ce matin et qui s’y ajoute désormais.
Le rendement des obligations du Canada à cinq ans est le taux de référence que les prêteurs canadiens utilisent pour établir le prix des offres hypothécaires fixes de cinq ans, en y ajoutant généralement un écart de 1,5 à 2 points de pourcentage. Source : Investing.com.
Le pont de planification pour les conversations de cette semaine
Un client dont le renouvellement à taux fixe survient dans les six à neuf prochains mois devrait voir une comparaison réelle dès maintenant, et non au moment de l’avis de renouvellement. Comparez la grille de taux actuelle à son taux existant, quantifiez en dollars le changement de versement, et déterminez si un blocage de taux est justifié compte tenu du mouvement du rendement ce mois-ci. Un client plus éloigné de son renouvellement dispose de plus de temps, mais la direction du rendement sous-jacent, en hausse depuis le creux d’août vers un sommet de cinq semaines au moment même où les données sur l’IPC tombent, est le fait qui devrait ancrer la conversation, et non une supposition sur le niveau des taux dans un an.
Les clients propriétaires d’entreprise détenant une hypothèque dans un compte corporatif font face à la même mécanique obligataire, avec une couche supplémentaire : la grille de taux corporative et la grille de taux personnelle ne bougent pas toujours ensemble, et un renouvellement de SPCC devrait être examiné selon sa propre grille de taux plutôt que présumé suivre l’hypothèque personnelle du client.