L’indice composé TSX a reculé de 67,61 points vendredi pour clôturer à 35 806,65, couronnant une semaine de pertes généralisées sur un volume élevé, 1,007 milliard d’actions échangées, 185 % de plus que le volume de la séance précédente de jeudi, les titres en baisse dépassant en nombre les titres en hausse par 1 264 contre 865. L’indice demeure sous le niveau des 36 000 points et sous ses moyennes mobiles de 25 et 50 jours, même s’il se maintient au-dessus de sa moyenne de 200 jours.
Au sud de la frontière, le portrait était plus mitigé. Le S&P 500 a gagné 12,74 points à 7 650,50 et le Nasdaq Composite a progressé de 104,25 points à 26 522,55, mené par les titres de semi-conducteurs, AMD en hausse de 2,70 %, Micron en hausse de 3,92 %, Arm Holdings en hausse de 4,04 %, Sandisk en hausse de près de 11 %, tandis que le Dow reculait de 95,40 points à 51 682,64. La divergence remonte à mercredi, lorsque la Réserve fédérale a relevé son taux directeur pour la première fois depuis 2023 sous la présidence de Kevin Warsh, un mouvement qui a pesé sur les composantes du Dow sensibles aux taux tout en laissant largement intact l’engouement lié à l’IA.
Pourquoi l’énergie a été la seule gagnante cette semaine
L’énergie a été le seul point positif parmi les secteurs de la TSX cette semaine, en hausse de 0,71 %, même si le prix du pétrole sous-jacent a oscillé de la faible tranche des 90 $ à plus de 102 $, puis est redescendu. Ce mouvement remonte directement à la guerre des pétroliers dans le détroit d’Ormuz : des frappes américaines contre trois pétroliers iraniens et des frappes de missiles iraniens contre deux navires de guerre américains en l’espace de 24 heures plus tôt ce mois-ci ont poussé le WTI vers un sommet de 102,48 $ le 10 septembre, encore bien au-dessus du niveau auquel le secteur intégrait les titres énergétiques il y a un mois, même après le recul qui a suivi.
Les services publics ont mené tous les secteurs à 1,62 %, la Santé a ajouté 1,27 %, et les Financières ont progressé de 0,78 %, la CIBC gagnant 1,24 % sur un volume élevé. Les Télécommunications ont été le pire secteur de la semaine à -2,14 %, suivi de l’Industriel à -0,97 %.
Le graphique ci-dessous retrace la trajectoire quotidienne de l’indice composé TSX à travers l’escalade d’Ormuz et la décision de la Réserve fédérale.
Le creux du 10 septembre a coïncidé avec le sommet des échanges de tirs sur les pétroliers dans le détroit d’Ormuz. L’indice s’est redressé en milieu de semaine avant que la décision de la Réserve fédérale n’introduise une nouvelle volatilité.
Les signaux du change et de l’or en arrière-plan
Le dollar canadien a reculé à 71,42 cents US vendredi, contre 71,49 cents jeudi, sous la pression des mêmes forces qui pèsent sur lui depuis le début du mois : un prix du pétrole plus faible, un écart de taux grandissant entre la Banque du Canada et la Réserve fédérale après que la Banque a maintenu son taux à 2,25 % le 2 septembre pendant que la Fed relevait le sien, et l’échange de droits de douane en cours entre Ottawa et Washington. L’or a évolué dans la direction totalement opposée, clôturant à un sommet record de 4 424,90 $ l’once, en hausse de 25,20 $ sur la journée, la demande de valeur refuge absorbant à la fois le risque géopolitique et la nouvelle incertitude de politique monétaire en une seule opération.
Lundi a apporté un nouveau point de données avant l’ouverture nord-américaine : le WTI a prolongé sa baisse à 94,01 $, une quatrième séance consécutive en recul, sur des informations de fin de semaine selon lesquelles le président Trump serait ouvert à rencontrer le président iranien Pezeshkian à l’Assemblée générale de l’ONU cette semaine. Les titres énergétiques devraient probablement ouvrir sous pression en raison de ce mouvement, un rappel que le secteur responsable du seul gain sectoriel de la semaine demeure entièrement otage d’un conflit qui n’a pas vraiment été résolu.