L’indice composé S&P/TSX a clôturé à 36 228,74 mardi, en hausse de 219,34 points ou 0,61 %, porté par les titres de la technologie et des métaux de base, tandis que les titres énergétiques restaient à l’écart de la remontée pour une deuxième semaine d’affilée. L’indice se situe maintenant 2,1 % au-dessus du creux d’un mois de 35 491,30 touché le 16 septembre, le jour même où la Réserve fédérale a relevé son taux directeur pour la première fois en plus de trois ans.
Pourquoi la technologie a porté l’indice, mais pas l’énergie
Le clivage est direct. Cenovus Energy a reculé de 2,78 % à 44,35 $ le 21 septembre, alors que le brut WTI prolongeait ce qui est désormais une série de six séances de baisse, passant d’un sommet de 105,83 $ le 15 septembre à 90,56 $ mercredi matin sur l’espoir qu’une diplomatie entre les États-Unis et l’Iran atténue la prime de risque liée au détroit d’Ormuz qui avait contribué à la flambée de septembre.
Les titres de la technologie et des métaux de base ont évolué en sens inverse, dans le sillage du même élan lié à l’IA qui a porté l’indice composé du Nasdaq à un record de 27 232,71. Pour un investisseur du TSX, cela signifie que les deux forces qui soutiennent et freinent l’indice ce mois-ci n’ont presque rien à voir l’une avec l’autre : l’une relève de la devise et des taux, liée à la divergence des banques centrales, l’autre de la diplomatie au Moyen-Orient, qui agit précisément sur le secteur de l’énergie.
L’oscillation d’un mois, du creux du 16 septembre jusqu’à la clôture de mardi, montre à quelle vitesse le sentiment a changé une fois la décision de taux digérée.
L’indice composé S&P/TSX a touché un creux d’un mois de 35 491,30 le 16 septembre, jour où la Réserve fédérale a relevé son taux directeur, avant de rebondir grâce à la vigueur de la technologie et des métaux de base jusqu’à la clôture du 22 septembre. Source : Yahoo Finance Canada.
Le contexte de change qui joue contre la remontée
Le rebond se produit malgré la situation de la devise, et non grâce à elle. Le dollar canadien a clôturé à 71,08 cents US le 22 septembre, contre 71,32 cents, alors que l’écart croissant entre une Banque du Canada qui maintient son taux à 2,25 % et une Réserve fédérale qui vient de le porter dans une fourchette de 3,75 % à 4 % continue de peser sur le huard.
Les marchés américains ont envoyé mardi un signal contrasté que les investisseurs du TSX ne devraient pas interpréter comme un message unique. Le Dow a cédé 248,22 points à 51 800,61, tandis que le Nasdaq gagnait 110,62 points pour atteindre un record de 27 232,71 et que le S&P 500 progressait de 0,56 point. La divergence est sectorielle, la vigueur de la technologie contre une faiblesse plus générale, soit la même tendance qu’on observe au TSX entre les métaux de base et la technologie d’un côté et l’énergie de l’autre.
L’or pour livraison en décembre a cédé 8,30 $ à 4 375,60 $ US l’once, un mouvement modeste qui laisse croire que la demande de valeurs refuges s’atténue au même rythme que la désescalade générale sur le pétrole, plutôt que de signaler une nouvelle ruée vers la sécurité.