Les estimations de la quantité de brut qui transite par le détroit d’Ormuz varient maintenant de plus du quadruple. Tankertrackers évalue les flux à 3,7 millions de barils par jour, Bloomberg à 6 à 8 millions, et les chiffres déduits des déclarations de l’armée américaine à 16,4 millions. À sept mois du début de la guerre entre les États-Unis et l’Iran, cet écart compte, car le marché a à peine bougé de part et d’autre de la diplomatie : le Brent a reculé de 2,1 % lorsque l’offre iranienne a été rapportée le 25 septembre et a progressé de 0,9 % le 28 septembre lorsque Washington en a rejeté les conditions.
Une offre, deux séquences
Dans une proposition rapportée le 25 septembre, l’Iran a offert de rouvrir le détroit dans un délai de sept jours si les États-Unis relâchent la pression, y compris par des mesures visant à mettre fin à leur blocus militaire des ports iraniens et à cesser les opérations militaires dans le détroit. Le secrétaire du Conseil suprême de sécurité nationale de l’Iran a exposé sept conditions, notamment la fin du blocus et le déblocage des avoirs iraniens gelés. L’offre comprenait aussi la reprise des pourparlers nucléaires.
Le désaccord porte sur l’ordre. Selon le plan iranien, l’allègement des sanctions vient en premier et le détroit rouvre le septième jour. Washington exige une autre séquence et a rejeté le plan, et les pourparlers indirects ont repris par l’intermédiaire de médiateurs qataris le 28 septembre.
Le Brent a progressé de 23,8 %, de 87,84 $ US le 26 août à 108,75 le 15 septembre, puis a reculé de 4,8 % à 103,53 le 30 septembre, l’offre et son rejet ne déplaçant le règlement que de 2,1 % et de 0,9 % les deux jours. Les contrats à terme sur le Brent se sont échangés au-dessus de 107 $ US en séance le 28 septembre, selon CNBC, avant de clôturer à 105,28.
Les repères d’événements indiquent les dates auxquelles la proposition iranienne de réouverture a été rapportée et auxquelles les États-Unis en ont rejeté les conditions. La série représente le contrat du mois rapproché et se termine par le règlement du 30 septembre ; le contrat est reconduit à l’échéance.
Compter les navires et les barils
Les estimations de flux divergent parce que le trafic est difficile à observer. Kpler a enregistré une moyenne sur 10 jours de 13 transits de navires par jour à la fin d’août, contre une référence d’avant-guerre d’environ 100 navires par jour. Un autre outil de suivi a compté 25 transits le 27 septembre, 13 le 26 septembre et 6 le 25 septembre, contre une référence d’environ 130. Le 27 septembre, 14 des 25 navires circulaient sans transpondeur, de sorte que plus de la moitié du total quotidien n’était visible que par un suivi indirect.
Les variations d’un jour à l’autre sont importantes par rapport aux totaux, ce qui signifie qu’une seule lecture en dit peu sur la tendance. Les estimations proviennent aussi de sources différentes qui emploient des méthodes différentes, et aucune n’est une mesure vérifiée de la cargaison.
Le contournement et le déficit de carburant
L’Arabie saoudite a remis en service son oléoduc est-ouest, qui fonctionnait à environ 3,5 millions de barils par jour au 28 septembre, soit environ la moitié de sa capacité, les chargements à Yanbu, sur la mer Rouge, ayant repris à environ la moitié des cadences d’avant l’attaque malgré les frappes houthies qui se poursuivent. Cet itinéraire réduit le déficit sans l’éliminer.
Les carburants raffinés sont plus rares que le brut. PetroChina aurait retiré plusieurs cargaisons d’essence et de carburéacteur prévues pour octobre, Pékin préservant ses stocks intérieurs, ce qui limite l’offre de produits raffinés même si les flux de brut se rétablissent. Le canal de l’énergie est déjà visible dans les prix à la consommation au Canada, où l’essence coûtait 22,8 % de plus en août qu’un an plus tôt, selon Statistique Canada.
Ce qui changerait le tableau
Le différend sur la séquence est la variable à surveiller. Un compromis sur l’ordre, avec un certain allègement et une certaine réouverture dans la même fenêtre, serait le premier changement observable, et la réaction discrète à l’offre comme à son rejet donne à penser que le marché accorde peu de poids à l’un ou l’autre dans un avenir proche. D’ici là, les prix sont fixés par des décomptes de pétroliers qui ne concordent pas, par la reconstitution du contournement saoudien vers sa cadence d’avant l’attaque et par les manchettes sur les pourparlers.