Le huard et l’indice TSX ont progressé pendant que le brut reculait
Depuis la clôture de vendredi, avant que le gouverneur Tiff Macklem ne prenne la parole à Bangkok, le brut de décembre a reculé de 1,9 %, tandis que le dollar canadien a gagné 0,6 %* et l’indice composé S&P/TSX, 0,5 %*. Un mouvement du brut n’explique plus la direction de l’un ni de l’autre.
Le WTI de décembre a clôturé à 97,15 $ mercredi, selon Investrade. La Presse Canadienne a rapporté que le contrat de décembre cédait 1,33 $ US pour s’établir à 97,69 $ US lundi matin, ce qui situe le règlement du 16 octobre à 99,02 $. Le huard s’échangeait à 71,08 cents US* mercredi matin, contre 70,65 cents vendredi, selon La Presse Canadienne.
L’indice composé S&P/TSX a clôturé mardi à 36 108 et se négociait près de 36 360* mercredi matin, au-dessus de la clôture de 36 177 de vendredi précédant les propos de Bangkok.
Le niveau de 36 360 est celui de 11 h 42 HE le 21 octobre et ne constitue pas une clôture. Le 9 octobre a suivi la publication par Statistique Canada d’une perte de 68 000 emplois en septembre.
Une baisse du pétrole tirerait normalement à la baisse la devise comme un indice à forte pondération énergétique. Les deux ont plutôt progressé, alors que Services économiques Scotia a indiqué que la tarification d’une hausse de taux en octobre avait à peu près doublé, passant d’environ 9 points de base vendredi à environ 18 lundi matin. Mardi, Services économiques Scotia situait les swaps à environ 20 points de base de resserrement.
Ni l’inflation fondamentale ni l’emploi n’ont donné l’impulsion
Les données publiées ce mois-ci n’expliquent pas le nouveau calibrage. Statistique Canada a fait état d’une inflation globale de 3,1 % en septembre, mais de 2,2 % hors essence, tandis que l’IPC-tronq. a reculé à 1,8 % et l’IPC-méd. à 1,9 %. L’essence a progressé de 27,8 % sur un an. Par ailleurs, le Canada a perdu 68 000 emplois en septembre et le taux de chômage a atteint 6,5 %.
Les banques en ont profité. Mardi, RBC a gagné 1 %, TD 1,2 % et la Banque Scotia comme la CIBC 0,9 %, selon Trading Economics, et les financières figuraient de nouveau parmi les secteurs en tête mercredi matin, en hausse de 1,1 %, selon Baystreet. Cette configuration est compatible avec un marché qui paie pour une trajectoire de taux que les données d’inflation fondamentale et d’emploi n’indiquent pas à elles seules.
Les sources divergent sur la part de cette trajectoire qui est déjà intégrée aux prix. Reuters a rapporté le 19 octobre que les marchés monétaires s’attendaient à un maintien le 28 octobre et à une hausse de 25 points de base en décembre, tandis que Services économiques Scotia évoque environ 20 points de base de resserrement en octobre dans les swaps. Un écart aussi large signifie que l’issue d’octobre n’est pas intégrée aux prix avec confiance, dans un sens comme dans l’autre.
Par rapport aux trois grands indices américains, les actifs canadiens ont tiré de l’arrière depuis la clôture du 16 octobre, tandis que l’or et le brut ont reculé.
Les niveaux de vendredi des indices américains, de l’or et du brut sont calculés à partir des variations rapportées par La Presse Canadienne le 19 octobre. L’or correspond au contrat de décembre.
Deux banques centrales décident le même jour
La Banque du Canada rend sa décision le 28 octobre, et la Réserve fédérale américaine conclut le même jour sa réunion de deux jours, selon Investrade. La Fed a relevé son taux de 25 points de base en septembre, selon Canadian Mortgage Professional, et le rendement des bons du Trésor à 10 ans s’établissait à 5,145 % mercredi, en hausse de 3 points de base. L’indice S&P 500 a clôturé à 7 757, en hausse de 0,59 %, et le Nasdaq a gagné 1,05 % grâce aux résultats de SpaceX et de Super Micro.
Ali Jaffery, économiste en chef de KPMG Canada, a attribué le recul du dollar canadien à l’écart de taux croissant avec les États-Unis. La devise a perdu 3,5 %, passant de 0,7255 le 8 septembre à 0,7002 le 12 octobre, avant de remonter à 0,7096 le 20 octobre, selon PoundSterlingLive. Un maintien de la Banque du Canada accompagné d’un nouveau resserrement de la Fed rouvrirait l’écart à l’origine de la première baisse.
Pour jeudi, la lecture de travail est que le huard et l’indice TSX réagissent d’abord aux décisions du 28 octobre, puis au brut. Le Brent a clôturé à 108,79 $ mardi, en baisse de 76 cents, et le brut demeure l’intrant quotidien le plus important pour les actions du secteur de l’énergie. Sur la foi des données de cette semaine, il pèse moins pour la devise et pour l’indice.
Les chiffres marqués d’un astérisque sont ceux de 11 h 42 HE, les dernières lectures de l’indice TSX et du huard vérifiées au moment de la publication. Les indices américains, l’or et le brut sont ceux de la clôture de 16 h.