L’indice composé S&P/TSX a clôturé à 35 532,28 mardi 3 novembre, en baisse de 268,82 points ou 0,75 %, sa plus faible clôture depuis le 9 octobre, selon YCharts. Les indices américains ont évolué dans des directions différentes le jour de l’élection. Le S&P 500 a gagné 0,36 % à 7 568,92 et le Nasdaq a progressé de 0,8 % à 25 372,01, alors que le Dow a reculé de 0,38 % à 51 786,72, selon les données de clôture publiées.
Le TSX est en baisse de 2 % depuis la hausse de la Banque du Canada
L’indice a clôturé à 36 265,09 le 28 octobre, jour où la Banque du Canada a relevé son taux directeur à 2,5 %. Il a depuis perdu 2,0 %. Le parcours a été inégal : une baisse de 1,74 % le 30 octobre à 35 620,03, un gain de 0,51 % le 2 novembre, puis le recul de mardi.
La séance du 2 novembre est importante pour le récit énergétique. Le pétrole a reculé de plus de 7 % ce jour-là, selon Reuters, et pourtant le TSX a progressé. L’indice n’a pas évolué comme un simple substitut du pétrole, ce qu’il vaut la peine de garder en tête lorsque le Brent bouge.
La fenêtre plus large est stable. L’indice a clôturé à 35 460,27 le 29 septembre; la variation nette sur la période est donc un gain de 0,2 %. La clôture du 21 octobre, à 36 324,99, est le sommet, et celle du 7 octobre, à 35 041,86, est le creux.
La période ombragée débute le 28 octobre, jour de l’annonce de taux de la Banque du Canada. L’indice a clôturé ce jour-là à 36 265,09 et a terminé la fenêtre à 35 532,28, soit un recul de 2,0 %.
Taux : le rendement à cinq ans est supérieur de 0,80 point à celui d’il y a un an
Le rendement des obligations du gouvernement du Canada à cinq ans a clôturé à 3,51 % mardi, en hausse de 0,03 point de pourcentage sur la journée et en baisse de 0,11 point sur le dernier mois. Il demeure 0,80 point au-dessus de son niveau d’il y a un an, selon Trading Economics. Le rendement à 10 ans se situait à 3,79 %.
La Banque du Canada a dit le 28 octobre que d’autres hausses pourraient être nécessaires, et le gouverneur Tiff Macklem a répété ce message au comité des finances de la Chambre des communes le 3 novembre. La Réserve fédérale américaine a laissé son taux de référence inchangé le 28 octobre, selon The Globe and Mail. La Banque resserre donc sa politique pendant que son homologue américaine demeure en pause, ce qui maintient les attentes de taux au cœur de la valorisation des actions canadiennes.
Le résultat électoral atteint les marchés par la politique commerciale
Les démocrates ont remporté la Chambre et le Sénat, selon CBS et CNN. La première lecture du marché a été discrète. Le S&P 500 a clôturé en hausse mardi, et FinanceFeeds a rapporté que l’or dépassait 4 000 $ mercredi alors que le dollar touchait un creux d’un mois.
Pour les investisseurs canadiens, la voie est le commerce. Le premier ministre Mark Carney a dit mardi que des pourparlers plus intenses avec Washington ont commencé, et le président Donald Trump a dit à Fox News qu’un accord avec le Canada vient très bientôt. Une entente confirmée compterait davantage pour les secteurs du TSX liés au commerce transfrontalier que le résultat de l’élection lui-même.
Le calendrier est chargé avant la prochaine décision de la Banque du Canada
Le budget 2026 est déposé le 5 novembre. Le directeur parlementaire du budget a averti que les déficits seront en moyenne de 3 milliards de dollars plus élevés chaque année sur cinq ans, dépassant 63 milliards de dollars en 2030-2031 contre 53 milliards projetés. L’Enquête sur la population active d’octobre suit le 6 novembre, et la prochaine publication de l’indice des prix à la consommation est prévue le 16 novembre.
Le Brent s’échangeait près de 104 $ cette semaine, selon FinanceFeeds, après un sommet de 117,64 $ le 30 octobre. Le scénario de base de HDQ est que le TSX évolue dans la fourchette récente de 35 000 à 36 500 pendant que les attentes de taux et les pourparlers avec l’Iran donnent la direction. Une clôture soutenue sous le creux du 7 octobre, à 35 041,86, mettrait fin à cette fourchette.