La Banque du Canada a tenu pour une septième fois, la Fed voyant ses probabilités de hausse dépasser 70 %, réagissant toutes deux au même baril de pétrole qui a mené le TSX à un creux de six semaines malgré la remontée des titres énergétiques canadiens.

L’indice composé S&P/TSX a clôturé à 35 616,77 jeudi, en baisse de 0,81 %, alors qu’une menace américaine visant les marchés publics a frappé si durement les titres canadiens d’ingénierie et d’infrastructure qu’une flambée du prix du pétrole n’a pas suffi à compenser les dégâts.

Une escalade de la guerre et un conflit commercial ont tiré les portefeuilles canadiens dans des directions opposées aujourd’hui. Le rendement du gouvernement du Canada à 10 ans n’a pas assez bougé pour trancher.

Les nouveaux tarifs de rétorsion du Canada et l’avertissement de la Banque du Canada sur l’inflation augmentent le risque que le taux prescrit grimpe avant que le mécanisme ne le remonte.

Mardi, les tarifs de représailles, non l’escalade en Iran, ont enfin fait bouger un taux que ni la Fed ni un emploi historique n’avaient ébranlé.

Les contre-tarifs canadiens de 27,6 milliards de dollars sont arrivés à minuit. Pour les clients de SPCC, la planification passe par le soutien fédéral et le taux prescrit, pas seulement la facture.

Cinq des six dernières séances ont dépassé la variation quotidienne moyenne du TSX, mais deux de ces cinq étaient des gains. Ce qu’on retient d’une telle semaine n’est pas ce qui s’est passé.

L’inflation a grimpé trois des quatre derniers mois alors que le taux directeur n’a pas bougé depuis octobre, rétrécissant l’écart entre le niveau des taux et celui qu’exige la propre cible de la Banque.

Le taux prescrit de l’ARC tient bon au T4, mais pour les clients entrepreneurs touchés par les contre-tarifs du 8 septembre, emprunter à 3 % n’est pas la priorité de planification en ce moment.

La compression des marges causée par le nouveau barème tarifaire peut abaisser assez longtemps la valeur d’une société privée pour justifier de revoir un gel successoral, et le prêt au taux prescrit qui le finance, avant le 8 septembre.

Le TSX a reculé pour une deuxième séance jeudi, redonnant une partie du sommet de mardi, alors que le pétrole a ravivé l’inflation malgré de bons résultats bancaires.

Le programme fédéral annoncé cette semaine interagit directement avec les tarifs de rétorsion entrant en vigueur le 8 septembre, et les clients SPCC des secteurs exposés doivent agir avant cette date.

Une lecture croisée montre le dollar canadien réagir au conflit tarifaire Ottawa-Washington, pas à la baisse de la prime de risque du détroit d’Ormuz qui a fait reculer le brut.

Les contre-tarifs d’Ottawa entrent en vigueur le 8 septembre sur environ 700 produits américains. Les clients SPCC qui importent ces biens ont maintenant moins de deux semaines pour planifier.

Le taux à 10 ans du Canada recule à 3,65 % depuis un sommet de 26 mois, la guerre commerciale l’emportant sur 75 000 emplois créés en juillet avant la décision du 2 septembre de la Banque du Canada.

L’enveloppe d’Ottawa porte le Prêt tarifaire pour grandes entreprises à 36 mois et 15 ans de terme, abaisse le seuil BDC à 1 M$ de revenus, et ajoute des contributions non remboursables avant les tarifs du 8 septembre.