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Le choc pétrolier qui a fait agir la Banque du Canada et gardé une hausse de la Fed en jeu en décembre pèse aussi sur l’or et les minières, et l’écart entre les deux banques est revenu à son niveau de janvier 2025.

Le Nasdaq a reculé de 1,38 %, mais l’indice à pondération égale a gagné 1,2 % et les petites capitalisations environ 1 % : le recul de jeudi tient à quelques très grands titres.

L’indice termine 0,19 % sous son niveau du 22 septembre, la technologie et l’énergie en tête, le pétrole près de 115 $ US.

Le rendement à deux ans a monté avec la hausse, le huard n’a pas bougé, et le rendement canadien suit l’américain depuis août.

Le S&P/TSX a gagné 0,50 %, à 36 107,96 ; rendements du Trésor plus bas et revirement du pétrole ont soutenu les titres sensibles aux taux, l’or pesant sur les minières.

Toronto a acheté du pétrole et de l’or après un deuxième mois consécutif de pertes d’emplois au Canada. L’IPC de septembre, lundi, est la première donnée à pouvoir concilier les deux.

L’indice TSX a gagné 1,55 % jeudi, à sa plus haute clôture depuis le 22 septembre, mené par l’or, les matériaux et les biens de consommation de base, alors que l’énergie reculait. Six mouvements de plus de 1 % depuis la mi-septembre ne l’ont fait monter que de 1,6 % ; la prochaine percée dépend des taux.

La chaîne pétrole-inflation-taux de ce matin a fait du surplace à son premier maillon et a bougé au dernier ; le rebond du TSX est passé par les rendements obligataires et l’or, non par l’énergie.

Un même choc pétrolier traverse l’indice canadien dans des directions opposées, et le canal des taux départage les gagnants des perdants.

Onze fortes séances depuis le 1er septembre laissent l’indice en baisse de 1,9 %, et les plus forts écarts ont suivi des données mensuelles isolées que les investisseurs prennent souvent pour une tendance.

Un IPC américain de 3,7 % a à peu près doublé les probabilités d’une hausse de la Fed, fait reculer le TSX de 1,11 % sur l’or, l’énergie tenant bon, et réuni les deux banques centrales le même jour.

Le VIX se situe près du bas de sa fourchette annuelle, mais le TSX a clôturé le 8 octobre à 4,9 % sous son sommet d’août. La recherche sur les points de référence explique pourquoi le second chiffre guide les comportements.

Le taux USD/CAD a progressé lors de 19 séances sur 20, sans aucune journée au-dessus de 0,39 %, une glissade que les manchettes quotidiennes ne montrent pas. Elle ajoute 3,4 points à l’écart entre le rendement des actions américaines non couvertes et le TSX, et elle n’a pas suivi le pétrole.

L’indice composé TSX a clôturé à 35 041,86, soit 5,5 % sous son sommet de 52 semaines, alors que le procès-verbal de la Fed laissait entrevoir une autre hausse probable. Sur 21 séances, ses variations quotidiennes ont affiché une corrélation négative de 0,66 avec le rendement américain à 30 ans.

Le rendement du Trésor américain à 30 ans a monté de 38 points de base du 22 septembre au 7 octobre, la perte la plus lente à percevoir pour les investisseurs. La recherche comportementale explique pourquoi le recul du TSX le 7 octobre pourrait être le jour où bien des clients canadiens commencent à s’inquiéter.

Le VIX a clôturé à 15,04 (+0,03), le TSX reculait de 1,54 % à 14 h 46 HE : une réévaluation canadienne des taux ne laisse aucune trace sur un indicateur tiré des options de grandes sociétés américaines.