L’entente maritime signalée entre l’Iran et Oman doit franchir trois étapes distinctes avant de changer quoi que ce soit pour les portefeuilles énergétiques canadiens, et le rallye de l’or cette semaine tenait à tout autre chose.

Les va-et-vient du WTI entre l’accord d’Ormuz et l’incident du pétrolier illustrent l’heuristique de disponibilité en temps réel, sans rien régler pour les clients qui cherchent la tendance.

Les financières ont gagné 22 % depuis février, les matériaux ont chuté de 25 %. Cette rotation, pas la seule séance de mercredi, a bâti le record du TSX ; les soubresauts pétroliers de jeudi montrent que la guerre n’est pas vraiment terminée.

Les marchés ont intégré une désescalade régulière. Un arrangement presque identique s’est effondré il y a trois semaines. Mercredi a apporté une attaque houthie et une déclaration iranienne : le détroit reste fermé tant que Washington ne lève pas son blocus.

Tous les grands indices ont clôturé en hausse mercredi sur l’espoir d’une désescalade dans le détroit d’Ormuz, mais le plus fort gain hebdomadaire de l’or en une seule séance et la clôture presque stable du pétrole racontent une histoire plus prudente que les manchettes record.

L’indice composé a gagné 1,63 % mardi sur l’optimisme lié au détroit d’Ormuz, mais les données sectorielles montrent deux marchés distincts au sein de la même séance : les matériaux en hausse de 4,7 % sur une envolée de l’or refuge, l’énergie en baisse alors que le WTI chutait de 6,36 % sur la même manchette.

Le bond du TSX et le repli de 6,36 % du WTI mardi ont intégré l’optimisme sur le détroit d’Ormuz comme si celui-ci rouvrait. Ce que décrivent réellement les responsables iraniens, américains et omanais, c’est un corridor temporaire administré par l’Iran, avec une durée de vie déclarée d’un à trois mois, et les deux camps ne s’entendent pas sur ses conditions.

Les investisseurs traitent la dernière percée sur le détroit d’Ormuz comme un événement inédit. Le bilan de 2026 montre que les désescalades annoncées dans ce conflit ont une durée de vie courte et mesurable, et la recherche sur la négligence du taux de base explique pourquoi ce bilan n’est pas pris en compte.