Le brut recule pour une quatrième séance de suite sur fond de reprise maritime que le Pentagone décrit et Téhéran dément; les rendements canadiens ne tranchent pas.

L’indice composé a reculé de 67,61 points vendredi, une semaine marquée par la première hausse de taux de la Fed depuis 2023 et un pétrole dicté par Ormuz. L’énergie a été le seul secteur à gagner parmi les titres en baisse.

Le WTI a chuté quatre séances d’affilée alors que Washington se dit ouvert à des pourparlers avec l’Iran à l’ONU. La guerre des pétroliers n’est pas terminée, mais le marché intègre maintenant une chance qu’elle le devienne.

Le rendement des obligations du Canada à 5 ans a grimpé de près d’un demi point depuis fin août. L’IPC d’août explique pourquoi la Banque ne peut pas célébrer un chiffre stable.

Le sentiment baissier de l’AAII a atteint un sommet de 16 mois la semaine où le VIX se repliait vers sa moyenne. L’écart illustre le biais de disponibilité.

La Fed a relevé son taux directeur pour la première fois depuis 2023, tandis que la Banque du Canada l’a maintenu tout en évoquant des baisses, mais les rendements obligataires canadiens ont continué de grimper, peu importe l’orientation de la Banque.

Trump affirme que la guerre en Iran tire à sa fin, même si un nouveau front s’ouvre entre l’Arabie saoudite et les Houthis, un pipeline endommagé menaçant 4 % de l’offre mondiale de pétrole. Le mécanisme joue dans deux directions pour les portefeuilles canadiens.

Deux banques centrales ont vu la même inflation énergétique cette semaine et conclu le contraire sur sa durée. Jeudi a donné raison à celle qui a maintenu son taux.

Les titres énergétiques ont progressé grâce au pétrole au-delà de 100 dollars le baril, mais l’indice élargi a quand même terminé en baisse après la première hausse de taux de la Réserve fédérale depuis 2023.

Le trafic pétrolier dans le corridor s’est effondré à une fraction de son volume habituel depuis la reprise des affrontements entre forces américaines et iraniennes, et le marché a déjà intégré l’essentiel de la perturbation sans fermeture totale.

Le pétrole WTI près de 105 $ le baril n’est plus seulement une histoire de la section Marchés. C’est un intrant direct dans une décision de la Réserve fédérale que les marchés jugent presque certaine, et l’exposition à l’énergie canadienne est le principal canal de retour vers les portefeuilles.

Le VIX oscille autour de 15 alors que les frappes dans le détroit d’Ormuz se poursuivent et que la Réserve fédérale prépare sa première hausse de taux depuis 2023, un écart que la finance comportementale sait nommer.

La réaction de valeur refuge attendue après l’arrêt du contournement physique du détroit d’Ormuz ne s’est pas produite, et la raison pointe vers la décision de taux de mercredi, pas la guerre.

L’indice a clôturé à 35 703,47 le 14 septembre, en baisse par rapport à son sommet de fin août de 36 957,63, malgré des gains affichés par Canadian Natural Resources, Tourmaline et Suncor durant la même période. La faiblesse technologique et une nervosité à l’approche de la décision de la Fed de mercredi absorbent plus que ce que l’énergie contribue.

Le pipeline saoudien Est-Ouest était la réponse de Riyad à la fermeture du détroit d’Ormuz, une route de 4 à 5 millions de barils par jour vers la mer Rouge qui n’avait aucunement besoin du détroit. Des frappes de drones l’ont fermé les 10 et 11 septembre. Le mécanisme qui relie cela aux portefeuilles canadiens est direct et déjà visible.

L’indice de volatilité CBOE a bondi après la frappe contre le pipeline saoudien, puis reculé en une seule séance, alors que le pétrole WTI poursuivait son ascension. L’effet d’ancrage derrière cet écart mérite d’être nommé avant la prochaine escalade.