Le USD/CAD est tombé à son plus bas niveau depuis juin sur la divergence de l’emploi, mais le rendement à 5 ans qui fixe les renouvellements a redonné l’essentiel de sa poussée en matinée, laissant deux marchés lire deux histoires différentes dans les mêmes données.

Un rapport canadien explosif et un raté choc aux États-Unis sont tombés la même matinée, ravivant le débat dans les deux banques centrales sans refermer leur écart de 137 points de base.

Le rendement à 5 ans du Canada a à peine réagi au meilleur rapport sur l’emploi en deux ans, la vraie histoire pour qui renouvelle une hypothèque ou songe à un prêt à taux prescrit cette année.

Des volumes d’exportation records et un huard plus faible ont tous deux gonflé le chiffre. Cette distinction compte pour ce que les données disent à la Banque du Canada avant sa décision du 2 septembre.

Le PIB de mai a dépassé de trois fois l’estimation éclair de Statistique Canada elle-même, et la croissance du deuxième trimestre suit maintenant une trajectoire d’un demi-point supérieure aux prévisions de la Banque du Canada. L’inflation de base est tombée à son plus bas niveau en plus de cinq ans le même mois, une combinaison inhabituelle qui plaide pour la continuité, et non une surprise directionnelle, lors de la décision du 2 septembre.