La Fed a relevé son taux directeur pour la première fois depuis 2023, tandis que la Banque du Canada l’a maintenu tout en évoquant des baisses, mais les rendements obligataires canadiens ont continué de grimper, peu importe l’orientation de la Banque.

Le rallye de soulagement de la Fed de jeudi s’est inversé en une seule séance, et l’actif censé reculer avec la hausse des taux obligataires a fait l’inverse.

Sept maintiens consécutifs à 2,25 % paraissent de plus en plus conservateurs face à une Réserve fédérale qui vient de relever son taux directeur pour la première fois depuis 2023, alors que l’inflation canadienne reste bloquée à 3,0 %.

Deux banques centrales ont vu la même inflation énergétique cette semaine et conclu le contraire sur sa durée. Jeudi a donné raison à celle qui a maintenu son taux.

L’écart entre la Réserve fédérale et la Banque du Canada s’était resserré à 150 points de base en décembre, et la hausse de septembre l’a ramené d’un coup à 175.

Une hausse belliciste de la Fed a frappé Wall Street et le TSX le jour où Ottawa et Bruxelles ont resserré leurs liens commerciaux.

La Réserve fédérale devrait relever ses taux cet après-midi pour la première fois depuis 2023, tandis que la Banque du Canada vient de maintenir son taux pour une huitième réunion consécutive, confrontée à la même pression inflationniste liée à l’énergie.

La réaction de valeur refuge attendue après l’arrêt du contournement physique du détroit d’Ormuz ne s’est pas produite, et la raison pointe vers la décision de taux de mercredi, pas la guerre.

L’inflation canadienne s’est maintenue à 3 % en août, portée par le loyer et l’essence. La Fed se réunit mercredi, et les marchés évaluent à environ neuf chances sur dix la probabilité d’une hausse, sous la même pression pétrolière. Les deux banques centrales lisent le même choc dans des directions opposées.

L’indice de volatilité CBOE a bondi après la frappe contre le pipeline saoudien, puis reculé en une seule séance, alors que le pétrole WTI poursuivait son ascension. L’effet d’ancrage derrière cet écart mérite d’être nommé avant la prochaine escalade.

Une attaque contre un pétrolier et un pipeline saoudien endommagé pendant la fin de semaine ont propulsé le WTI vers 103 $, mais les actions, l’or et le dollar canadien ont tous reculé, ce qui pointe vers la décision de la Fed de mercredi comme véritable moteur du marché.

La Banque du Canada a tenu pour une septième fois, la Fed voyant ses probabilités de hausse dépasser 70 %, réagissant toutes deux au même baril de pétrole qui a mené le TSX à un creux de six semaines malgré la remontée des titres énergétiques canadiens.

Le choc de l’IPC causé par le pétrole et le rebond du TSX vendredi après-midi ne sont pas deux histoires distinctes. Il s’agit du même chiffre, agissant en sens opposés dans une seule séance, tandis que la Banque du Canada arrive à la même conclusion par son propre canal tarifaire.

La Banque du Canada a maintenu son taux à 2,25 % le 2 septembre, tandis que les marchés à terme américains évaluent maintenant à environ soixante-dix pour cent les chances d’une hausse de la Réserve fédérale le 16 septembre. Il y a douze mois, les deux banques réduisaient leurs taux en parfaite synchronisation.

Le rendement à 10 ans du Canada a atteint jeudi un sommet en deux ans, mais Reuters et Investing.com l’attribuent maintenant à une vente mondiale d’obligations liée à un rachat de titres du Trésor américain jugé faible, non au différend tarifaire des deux séances précédentes. Une partie seulement s’effacera si l’IPC de vendredi ressort faible.

Une escalade de la guerre et un conflit commercial ont tiré les portefeuilles canadiens dans des directions opposées aujourd’hui. Le rendement du gouvernement du Canada à 10 ans n’a pas assez bougé pour trancher.