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Les exportations globales du Canada vers les États-Unis ont chuté de 5,8 %. Les deux catégories contestées ont chuté de 22 et 81 %, et cet écart constitue toute l’argumentation juridique.

Trump a suspendu les droits de douane de l’article 338 trois heures avant l’échéance. Le marché les considère comme réglés. Ce n’est pas le cas.

Une véritable escalade au détroit d’Ormuz et un nouveau sommet en 19 ans des taux longs sont tombés le même après-midi. Un seul des deux a fait bouger l’or.

L’énergie et l’or ont eu un bon lundi. Pas la technologie ni les titres sensibles aux taux. Le rendement de l’obligation américaine à 30 ans, à son plus haut niveau depuis 2007, décide quelle histoire l’emporte mardi.

Les services financiers et la technologie ont mené l’indice à 36 759,29 pendant que l’énergie retardait et l’ampleur restait serrée, même après un sommet obligataire de deux ans.

La séance record de mercredi sur le TSX s’est accompagnée d’une envolée de 12 % d’un titre et d’un recul de près de 5 % d’un autre, le même jour. La rotation sectorielle sous ce chiffre en manchette est le signal le plus durable.

La vigueur des secteurs canadiens de l’énergie et de l’industrie a poussé l’indice composé TSX à 36 475,92 mardi, alors que le Dow, le S&P 500 et le Nasdaq ont tous clôturé en baisse sur fond d’optimisme déclinant à l’égard d’Ormuz.

Strathcona Resources a mené un gain de 8,74 % sur un brut en hausse lié à Ormuz, tandis que les pires performeurs de lundi ont chuté sur des nouvelles propres à leur société.

Un rapport sur l’emploi canadien exceptionnel et un rapport américain faible s’entrechoquent sur le marché obligataire, avec l’indice des prix à la consommation américain de mercredi comme arbitre.

Le WTI et le Brent ont bondi d’environ 4 % alors que Washington et Téhéran ont chacun désigné le blocus naval comme l’obstacle réel, une affirmation plus tranchante qu’aucune des deux parties n’avait faite depuis des semaines. L’or a à peine bougé et le dollar canadien est resté stable, sans profiter ni de son avantage de rendement ni du rallye du pétrole.

Le USD/CAD est tombé à son plus bas niveau depuis juin sur la divergence de l’emploi, mais le rendement à 5 ans qui fixe les renouvellements a redonné l’essentiel de sa poussée en matinée, laissant deux marchés lire deux histoires différentes dans les mêmes données.

Un repli discret de 0,03 % masquait l’effondrement de 27 % d’un titre et le coup de 13 % d’une émission, avant un emploi canadien explosif qui prépare une ouverture plus forte vendredi.

Des volumes d’exportation records et un huard plus faible ont tous deux gonflé le chiffre. Cette distinction compte pour ce que les données disent à la Banque du Canada avant sa décision du 2 septembre.

La publication commerciale de juin de Statistique Canada a signalé la plus forte baisse mensuelle du huard en près de quatre ans. Pour les comptes non enregistrés et corporatifs, la conséquence fiscale se divise selon une ligne que peu de conseillers ont tracée : les conversions de liquidités bénéficient d’une exemption de 200 $, mais pas les dispositions de titres ni les comptes corporatifs.