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Le rendement des obligations du gouvernement du Canada à cinq ans a grimpé à un sommet de plusieurs semaines, même si la Banque du Canada n’a pas bougé. Pour les conseillers, cet écart est la véritable conversation à avoir avec les clients cette saison de renouvellement.

Un IPC américain plus faible a détendu les rendements nord-américains mercredi, mais le quatrième record du TSX repose sur l’or, pas le pétrole, et les données canadiennes restent sous les bonnes nouvelles de la Fed.

Le rendement des obligations à 10 ans du gouvernement du Canada a grimpé à 3,75 % même si la Banque du Canada n’a pas modifié son taux directeur depuis octobre. Le rapport sur l’IPC américain de juillet, attendu à 8 h 30 HE, est le chiffre qui déterminera quel signal économique l’emportera.

Une attaque de pétrolier, une frappe sur une raffinerie saoudienne et des conditions préalables qui s’affrontent poussent le Brent près d’un sommet de cinq semaines, juste avant la décision de septembre de la Banque du Canada.

Un rapport sur l’emploi canadien exceptionnel et un rapport américain faible s’entrechoquent sur le marché obligataire, avec l’indice des prix à la consommation américain de mercredi comme arbitre.

Le PIB et l’emploi du Canada au T2 plaident pour la fermeté de la BdC. Le recul de l’emploi américain a coupé de moitié les chances de hausse de la Fed. Même semaine, sens opposés.

Un rapport sur l’emploi explosif a fait bouger le taux obligataire de cinq ans en quelques minutes. Le taux prescrit a tenu pour un cinquième trimestre. Aux conseillers de savoir quelle conversation vaut pour quel client.

Le USD/CAD est tombé à son plus bas niveau depuis juin sur la divergence de l’emploi, mais le rendement à 5 ans qui fixe les renouvellements a redonné l’essentiel de sa poussée en matinée, laissant deux marchés lire deux histoires différentes dans les mêmes données.

Un rapport canadien explosif et un raté choc aux États-Unis sont tombés la même matinée, ravivant le débat dans les deux banques centrales sans refermer leur écart de 137 points de base.

Le rendement à 5 ans du Canada a à peine réagi au meilleur rapport sur l’emploi en deux ans, la vraie histoire pour qui renouvelle une hypothèque ou songe à un prêt à taux prescrit cette année.

Des volumes d’exportation records et un huard plus faible ont tous deux gonflé le chiffre. Cette distinction compte pour ce que les données disent à la Banque du Canada avant sa décision du 2 septembre.

Le PIB de mai a dépassé de trois fois l’estimation éclair de Statistique Canada elle-même, et la croissance du deuxième trimestre suit maintenant une trajectoire d’un demi-point supérieure aux prévisions de la Banque du Canada. L’inflation de base est tombée à son plus bas niveau en plus de cinq ans le même mois, une combinaison inhabituelle qui plaide pour la continuité, et non une surprise directionnelle, lors de la décision du 2 septembre.