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Le brut gagne 3,1 % et le TSX recule, mais l’or (-2,9 %) envoie le signal le plus net : un refuge évalué face à un rendement de près de 5,2 % n’en est plus un.

Le WTI a chuté d’environ 5 % cette semaine et les rendements du Trésor américain ont touché de nouveaux sommets pluridécennaux, mais rien de tout cela n’explique ce qui est arrivé au TSX ou au huard.

Cinq bureaux, un seul fil conducteur. Un écart de 175 points de base entre la Fed et la Banque du Canada a fait bouger le dollar, les obligations, le secteur minier et les conversations avec les clients, pendant que le pétrole suivait sa propre histoire.

Le USD/CAD a clôturé à 1,4138 jeudi, le niveau le plus faible du huard depuis le début août, alors qu’une Réserve fédérale belliciste et une Banque du Canada stable se sont encore éloignées l’une de l’autre.

Le transit commercial dans le détroit est tombé à environ un pour cent de la normale cette semaine, pourtant le brut WTI se situe à plus de dix dollars sous son sommet de septembre. L’écart entre la perturbation et le prix, voilà l’histoire.

Un rapport de désescalade sur Hormuz a fait grimper le pétrole et calmé les actions cet après-midi. Il n’a rien changé pour le dollar canadien : la vraie histoire du jour se joue dans le marché obligataire, pas dans le golfe Persique.

L’indice composé a clôturé à 35 933,27 mercredi, en baisse de 402,34 points, les métaux de base effaçant la remontée de 326 points de mardi, tandis que l’énergie amortissait le recul, le pétrole restant près de 92 $.

L’Iran a offert de rouvrir le détroit d’Ormuz d’ici sept jours si la pression militaire américaine s’atténue, et le Brent a gagné 4,4 % à 103,61 $ au lieu de baisser, car le lien entre cette offre et les portefeuilles énergétiques canadiens passe par la tenue réelle du cessez-le-feu, pas par la manchette.

Le TSX a clôturé à 36 228,74 mardi, en hausse de 0,61 %, en net rebond depuis son creux du 16 septembre, la technologie et les métaux de base compensant une sixième séance consécutive de recul du pétrole.

Le brut WTI a reculé six séances d’affilée, de 105,83 $ le 15 septembre à 90,56 $ mercredi, sur l’espoir d’une diplomatie entre Washington et Téhéran et d’un oléoduc saoudien de contournement, bien avant tout changement confirmé du trafic maritime à Ormuz.

Six séances de baisse du brut affaiblissent l’argument du carburant pour d’autres hausses de la Banque du Canada, et la remontée des matériaux montre où se positionnent vraiment les investisseurs canadiens.

Le WTI a gagné près de 20 % alors que la crise du détroit d’Ormuz s’intensifiait. Le secteur énergétique du TSX n’a gagné que 2 % à peine le même jour.

Le brut recule pour une quatrième séance de suite sur fond de reprise maritime que le Pentagone décrit et Téhéran dément; les rendements canadiens ne tranchent pas.

L’indice composé a reculé de 67,61 points vendredi, une semaine marquée par la première hausse de taux de la Fed depuis 2023 et un pétrole dicté par Ormuz. L’énergie a été le seul secteur à gagner parmi les titres en baisse.

Le WTI a chuté quatre séances d’affilée alors que Washington se dit ouvert à des pourparlers avec l’Iran à l’ONU. La guerre des pétroliers n’est pas terminée, mais le marché intègre maintenant une chance qu’elle le devienne.

La Fed a relevé son taux directeur pour la première fois depuis 2023, tandis que la Banque du Canada l’a maintenu tout en évoquant des baisses, mais les rendements obligataires canadiens ont continué de grimper, peu importe l’orientation de la Banque.