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Le USD/CAD a clôturé à 1,4138 jeudi, le niveau le plus faible du huard depuis le début août, alors qu’une Réserve fédérale belliciste et une Banque du Canada stable se sont encore éloignées l’une de l’autre.

Un rapport de désescalade sur Hormuz a fait grimper le pétrole et calmé les actions cet après-midi. Il n’a rien changé pour le dollar canadien : la vraie histoire du jour se joue dans le marché obligataire, pas dans le golfe Persique.

L’indice composé a clôturé à 35 933,27 mercredi, en baisse de 402,34 points, les métaux de base effaçant la remontée de 326 points de mardi, tandis que l’énergie amortissait le recul, le pétrole restant près de 92 $.

La thèse d’une hausse de la Fed repose sur la demande américaine, celle de la Banque du Canada sur le brut : un accord de paix à Ormuz frapperait deux fois le dollar canadien.

Le TSX a clôturé à 36 228,74 mardi, en hausse de 0,61 %, en net rebond depuis son creux du 16 septembre, la technologie et les métaux de base compensant une sixième séance consécutive de recul du pétrole.

La Réserve fédérale a relevé son taux directeur le 16 septembre pour la première fois en plus de trois ans, creusant l’écart avec une Banque du Canada qui en est à sept décisions consécutives de maintien à 2,25 %.

L’indice composé a reculé de 67,61 points vendredi, une semaine marquée par la première hausse de taux de la Fed depuis 2023 et un pétrole dicté par Ormuz. L’énergie a été le seul secteur à gagner parmi les titres en baisse.

Le rallye de soulagement de la Fed de jeudi s’est inversé en une seule séance, et l’actif censé reculer avec la hausse des taux obligataires a fait l’inverse.

Sept maintiens consécutifs à 2,25 % paraissent de plus en plus conservateurs face à une Réserve fédérale qui vient de relever son taux directeur pour la première fois depuis 2023, alors que l’inflation canadienne reste bloquée à 3,0 %.

Une hausse de taux qui aurait ébranlé les marchés il y a un an a produit un recul contenu et une reprise le jour même. La réaction calme en dit plus sur la psychologie des investisseurs que sur le risque sous-jacent.

Les titres énergétiques ont progressé grâce au pétrole au-delà de 100 dollars le baril, mais l’indice élargi a quand même terminé en baisse après la première hausse de taux de la Réserve fédérale depuis 2023.

Une hausse belliciste de la Fed a frappé Wall Street et le TSX le jour où Ottawa et Bruxelles ont resserré leurs liens commerciaux.

La vigueur du secteur de l’énergie, portée par la remontée pétrolière liée au conflit du détroit d’Ormuz, s’oppose à un recul de trois semaines dans les métaux de base, les services financiers et la technologie, tandis qu’une hausse de taux de la Réserve fédérale jugée presque certaine cet après-midi ajoute un nouveau facteur contradictoire.

L’inflation canadienne s’est maintenue à 3 % en août, portée par le loyer et l’essence. La Fed se réunit mercredi, et les marchés évaluent à environ neuf chances sur dix la probabilité d’une hausse, sous la même pression pétrolière. Les deux banques centrales lisent le même choc dans des directions opposées.

Une attaque contre un pétrolier et un pipeline saoudien endommagé pendant la fin de semaine ont propulsé le WTI vers 103 $, mais les actions, l’or et le dollar canadien ont tous reculé, ce qui pointe vers la décision de la Fed de mercredi comme véritable moteur du marché.

Le WTI a clôturé à 102,55 $ le 13 septembre, jour où un navire iranien a été frappé près de Qeshm, et la chaîne reliant le détroit d’Ormuz aux portefeuilles canadiens passe par le prix de l’essence, les titres énergétiques et la devise.