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Le VIX a chuté de 20,26 % le 4 novembre après la victoire démocrate au Congrès, effaçant l’essentiel de sa hausse de 42,5 % d’octobre. L’aversion myope aux pertes explique les ventes avant le résultat et le soulagement après.

Sur 18 séances appariées depuis le 29 septembre, le Brent explique environ 3 % des variations quotidiennes du TSX, et les quatre plus fortes fluctuations de l’indice sont survenues quand le pétrole bougeait à peine. L’écart entre le chiffre frappant et le chiffre mesuré est là où les décisions des investisseurs déraillent, la Banque du Canada devant se prononcer mercredi.

Le TSX a perdu 3,6 % puis regagné 3,7 % en 20 séances ; l’investisseur qui a vérifié au mauvais moment n’a senti que la première moitié.

L’indice des semi-conducteurs a perdu 15,7 % en huit séances malgré une demande record chez ses plus grandes sociétés, et c’est dans l’écart entre le titre et les faits que le comportement des investisseurs dérape.

L’indice de confiance du Michigan se situe à 46,3, à 1,5 point de son creux record, et le VIX a clôturé à 16,46. La comptabilité mentale explique qu’un ménage se sente plus pauvre tout en détenant un portefeuille près de ses sommets.

Le VIX se situe près du bas de sa fourchette annuelle, mais le TSX a clôturé le 8 octobre à 4,9 % sous son sommet d’août. La recherche sur les points de référence explique pourquoi le second chiffre guide les comportements.

L’aversion aux pertes, l’heuristique de disponibilité et l’aversion myope aux pertes pointent vers le même problème : une lente dérive sous un sommet mémorisé nuit plus au comportement qu’un gros titre.

Les particuliers sont vendeurs nets d’actions américaines depuis neuf semaines, mais leurs pertes obligataires restent latentes, un clivage décrit dès 1985.

Le VIX a clôturé à 16,39, 5,4 points sous sa moyenne d’octobre sur 25 ans, tandis que le rendement à 10 ans du Trésor américain a touché un sommet depuis 2002.

L’indice composé S&P/TSX a clôturé septembre 2,85 % sous son niveau du 31 août et 1,09 % au-dessus de celui du 30 juin, un neuvième gain trimestriel de suite. La recherche comportementale explique pourquoi la fenêtre la plus courte l’emporte sur le plan émotionnel.

L’or a perdu 3,5 % un jour où les nouvelles du Moyen-Orient empiraient, et l’écart entre l’étiquette de valeur refuge et le prix teste la comptabilité mentale et l’aversion aux pertes.

Un écart de deux cents sur les bénéfices a éclipsé une croissance de 50 % des bénéfices, une production supérieure aux prévisions et une entente qui ouvre la voie à un PAPE.