Le WTI a chuté trois séances de suite depuis les nouvelles sanctions massives de Washington contre l’Iran, qui épargnent les partenaires commerciaux de l’Iran, tandis qu’une entente de corridor à Hormuz progresse. L’énergie et l’inflation canadiennes divergent maintenant.

Le marqueur ciblé ce matin par Géopolitique comme la ligne entre pression diplomatique et vrai risque d’approvisionnement a été franchi mardi. Le WTI réagit peu, signe que le marché n’y croit pas, et le VIX n’a pas bougé.

L’effondrement commercial n’a pas fait que bouger les chiffres lundi. Il a renversé un rallye obligataire et un rallye monétaire de deux semaines chacun, sans lien entre eux, pendant que l’or grimpait sur une tout autre histoire.

Le gain du TSX vendredi était plus étroit que le chiffre ne le suggérait. Le mouvement de la devise ce matin est le signal le plus net sur le différend commercial.

Un rachat d’obligations du Trésor s’est renversé en 24 heures, mais l’or a gardé son gain, le pétrole a grimpé sur une histoire distincte liée au détroit d’Ormuz, et le huard a gagné une troisième semaine avant Jackson Hole le 28 août et la décision de la Banque du Canada le 2 septembre.

L’indice TSX Composite a clôturé pratiquement inchangé jeudi, même si les banques ont chuté et les producteurs d’or ont fortement progressé, la séance d’aujourd’hui devant se jouer sur la question de savoir si les États-Unis et le Canada finalisent une entente commerciale avant l’échéance tarifaire de ce soir.

L’indice composé TSX a clôturé presque inchangé après que les aurifères et les banques canadiennes ont évolué à deux chiffres en sens opposés, tandis que les indices américains reculaient largement en raison d’une chute des semi-conducteurs avant la publication du procès-verbal du FOMC.

Les traversées quotidiennes du détroit d’Ormuz sont passées de 19 à 3 au cours de la dernière semaine, alors que le président Trump a menacé de bombarder Oman, la partie neutre qui négocie une entente de navigation, ce qui introduit un nouveau mode de rupture dans la crise.

Les banques et les mines ont chuté, l’énergie a progressé, et une débâcle des semi-conducteurs amorcée aux États-Unis s’est propagée en Corée du Sud pendant la nuit.

Une véritable escalade au détroit d’Ormuz et un nouveau sommet en 19 ans des taux longs sont tombés le même après-midi. Un seul des deux a fait bouger l’or.

L’énergie et l’or ont eu un bon lundi. Pas la technologie ni les titres sensibles aux taux. Le rendement de l’obligation américaine à 30 ans, à son plus haut niveau depuis 2007, décide quelle histoire l’emporte mardi.

Un navire a été frappé pendant la nuit, le ton de l’Iran vient de durcir, et Trump a élargi la menace à un troisième pays. Le pétrole monte, mais loin du sommet de mars. Cet écart, c’est l’histoire.

La surprise de l’IPC de juillet et l’échéance du péage d’Ormuz ont été traitées ce matin comme deux sujets distincts. C’est le même mécanisme, à quelques heures d’écart.

Toronto a reculé d’un sommet record sur la faiblesse technologique. La séance nocturne montre pétrole, or et VIX en hausse ensemble à l’expiration du cessez-le-feu d’Ormuz.

Le cessez-le-feu provisoire et la dispense de péages de 60 jours expirent tous deux aujourd’hui, sans régler comment le pétrole transite toujours par le détroit.

Un rapport sur l’emploi explosif a propulsé les actions canadiennes à un sommet. Un conflit iranien grandissant a fait de même pour le pétrole et l’or. Vendredi, de mauvaises ventes au détail américaines ont fissuré l’un des récits, pas l’autre.