La rotation sectorielle de vendredi a inversé le sommet record de jeudi, et le refus du pétrole de réagir aux pourparlers bloqués sur le détroit d’Ormuz confirme que l’histoire est passée de l’offre à la demande.

Les services financiers et la technologie ont mené l’indice à 36 759,29 pendant que l’énergie retardait et l’ampleur restait serrée, même après un sommet obligataire de deux ans.

Trump et le ministre iranien des Affaires étrangères ont échangé des accusations sur le contrôle du détroit, mais le mouvement de prix venait des prévisions de demande de l’AIE et de l’OPEP, pas du conflit lui-même.

Le Brent a mis fin à un rallye de six séances jeudi, non pas parce que quelque chose s’est réglé dans le détroit d’Hormuz, mais parce qu’un véritable écart de prévisions entre les deux plus grands organismes énergétiques du monde s’est enfin reflété dans le prix.

Une frappe de missiles du CENTCOM, une attaque meurtrière des Houthis en mer Rouge et une demande de réparations de guerre de Trump se déroulent sur une trame cette semaine. Des pourparlers avancés pour rouvrir le détroit d’Ormuz se déroulent sur une autre. Le pétrole intègre les deux à la fois.

Strathcona Resources a mené un gain de 8,74 % sur un brut en hausse lié à Ormuz, tandis que les pires performeurs de lundi ont chuté sur des nouvelles propres à leur société.

Le WTI et le Brent ont bondi d’environ 4 % alors que Washington et Téhéran ont chacun désigné le blocus naval comme l’obstacle réel, une affirmation plus tranchante qu’aucune des deux parties n’avait faite depuis des semaines. L’or a à peine bougé et le dollar canadien est resté stable, sans profiter ni de son avantage de rendement ni du rallye du pétrole.

Le repli pétrolier de la semaine dernière tenait pour acquis une entente proche sur Ormuz. L’Iran confirme que non, et la chaîne remonte au calcul d’inflation de la Banque du Canada.

Un repli discret de 0,03 % masquait l’effondrement de 27 % d’un titre et le coup de 13 % d’une émission, avant un emploi canadien explosif qui prépare une ouverture plus forte vendredi.

L’entente maritime signalée entre l’Iran et Oman doit franchir trois étapes distinctes avant de changer quoi que ce soit pour les portefeuilles énergétiques canadiens, et le rallye de l’or cette semaine tenait à tout autre chose.

Les va-et-vient du WTI entre l’accord d’Ormuz et l’incident du pétrolier illustrent l’heuristique de disponibilité en temps réel, sans rien régler pour les clients qui cherchent la tendance.

Les financières ont gagné 22 % depuis février, les matériaux ont chuté de 25 %. Cette rotation, pas la seule séance de mercredi, a bâti le record du TSX ; les soubresauts pétroliers de jeudi montrent que la guerre n’est pas vraiment terminée.

La poussée de 16,5 % de Shopify et un rallye des minières d’or ont porté l’indice à 36 146,42. Thomson Reuters et Suncor ont battu les attentes et clôturé en baisse, un clivage invisible dans le chiffre principal.

Les marchés ont intégré une désescalade régulière. Un arrangement presque identique s’est effondré il y a trois semaines. Mercredi a apporté une attaque houthie et une déclaration iranienne : le détroit reste fermé tant que Washington ne lève pas son blocus.

Tous les grands indices ont clôturé en hausse mercredi sur l’espoir d’une désescalade dans le détroit d’Ormuz, mais le plus fort gain hebdomadaire de l’or en une seule séance et la clôture presque stable du pétrole racontent une histoire plus prudente que les manchettes record.

L’indice composé a gagné 1,63 % mardi sur l’optimisme lié au détroit d’Ormuz, mais les données sectorielles montrent deux marchés distincts au sein de la même séance : les matériaux en hausse de 4,7 % sur une envolée de l’or refuge, l’énergie en baisse alors que le WTI chutait de 6,36 % sur la même manchette.