L’indice composé a reculé de 67,61 points vendredi, une semaine marquée par la première hausse de taux de la Fed depuis 2023 et un pétrole dicté par Ormuz. L’énergie a été le seul secteur à gagner parmi les titres en baisse.

Le trafic pétrolier dans le corridor s’est effondré à une fraction de son volume habituel depuis la reprise des affrontements entre forces américaines et iraniennes, et le marché a déjà intégré l’essentiel de la perturbation sans fermeture totale.

La vigueur du secteur de l’énergie, portée par la remontée pétrolière liée au conflit du détroit d’Ormuz, s’oppose à un recul de trois semaines dans les métaux de base, les services financiers et la technologie, tandis qu’une hausse de taux de la Réserve fédérale jugée presque certaine cet après-midi ajoute un nouveau facteur contradictoire.

Le pétrole WTI près de 105 $ le baril n’est plus seulement une histoire de la section Marchés. C’est un intrant direct dans une décision de la Réserve fédérale que les marchés jugent presque certaine, et l’exposition à l’énergie canadienne est le principal canal de retour vers les portefeuilles.

L’indice a clôturé à 35 703,47 le 14 septembre, en baisse par rapport à son sommet de fin août de 36 957,63, malgré des gains affichés par Canadian Natural Resources, Tourmaline et Suncor durant la même période. La faiblesse technologique et une nervosité à l’approche de la décision de la Fed de mercredi absorbent plus que ce que l’énergie contribue.

Le pipeline saoudien Est-Ouest était la réponse de Riyad à la fermeture du détroit d’Ormuz, une route de 4 à 5 millions de barils par jour vers la mer Rouge qui n’avait aucunement besoin du détroit. Des frappes de drones l’ont fermé les 10 et 11 septembre. Le mécanisme qui relie cela aux portefeuilles canadiens est direct et déjà visible.

Le WTI a clôturé à 102,55 $ le 13 septembre, jour où un navire iranien a été frappé près de Qeshm, et la chaîne reliant le détroit d’Ormuz aux portefeuilles canadiens passe par le prix de l’essence, les titres énergétiques et la devise.

La Banque du Canada a tenu pour une septième fois, la Fed voyant ses probabilités de hausse dépasser 70 %, réagissant toutes deux au même baril de pétrole qui a mené le TSX à un creux de six semaines malgré la remontée des titres énergétiques canadiens.

Le brut WTI a clôturé à 102,48 $ le 10 septembre, en hausse de 25 % depuis la mi-août, alors que les frappes américaines contre des pétroliers iraniens et les représailles iraniennes contre des navires empruntant des routes non autorisées ont réduit le trafic à Ormuz de plus d’un tiers.

Le composite a clôturé à 35 906,56 mercredi, en baisse de 0,6 %, un quatrième recul en cinq séances, même si le WTI approchait 100 $ sur la guerre des pétroliers.

Le WTI a clôturé à 92,72 $ US mardi après des frappes houthies sur trois installations d’Aramco, et le mécanisme qui a changé compte plus pour les portefeuilles canadiens que le niveau de prix.

Le WTI enchaîne une sixième séance de hausse avant l’ouverture de mardi, les contrats américains reculent sur fond d’incertitude au Moyen-Orient et sur les taux, et ce clivage favorise les titres énergétiques canadiens.

La Chine à elle seule prend maintenant plus de 200 000 barils par jour de brut canadien, à mesure que le risque d’approvisionnement du Golfe grimpe, et Trans Mountain n’a plus de place pour le reste de cette demande.

Canadian Natural Resources, Suncor et Cenovus ont grimpé d’environ 2 %, le Brent prolongeant son rallye d’août, tandis que RBC, TD et les producteurs d’or ont reculé sur des rendements obligataires en hausse.

La clôture de vendredi à 36 553,92 marque une troisième séance de baisse depuis le sommet du 25 août. Lundi s’ouvre avec un pétrole en hausse de 3 %, un renversement direct de ce qui avait fait reculer l’énergie vendredi.

Le WTI a culminé près de 87 $ le 21 août et a reculé de plus de six pour cent depuis, même si les sanctions américaines contre l’Iran se sont durcies. Le marché évalue très différemment le risque militaire et le risque économique.