L’écart entre la Réserve fédérale et la Banque du Canada s’était resserré à 150 points de base en décembre, et la hausse de septembre l’a ramené d’un coup à 175.

Le taux servant aux prêts de fractionnement du revenu tient à 3 % depuis six trimestres d’affilée, et le rendement des bons du Trésor qui fixera le prochain taux grimpe déjà.

La Réserve fédérale a procédé à une hausse d’un quart de point que ses propres projections annonçaient depuis des semaines, mais les marchés ont réagi comme s’il s’agissait d’une surprise.

Une hausse belliciste de la Fed a frappé Wall Street et le TSX le jour où Ottawa et Bruxelles ont resserré leurs liens commerciaux.

La vigueur du secteur de l’énergie, portée par la remontée pétrolière liée au conflit du détroit d’Ormuz, s’oppose à un recul de trois semaines dans les métaux de base, les services financiers et la technologie, tandis qu’une hausse de taux de la Réserve fédérale jugée presque certaine cet après-midi ajoute un nouveau facteur contradictoire.

Le pétrole WTI près de 105 $ le baril n’est plus seulement une histoire de la section Marchés. C’est un intrant direct dans une décision de la Réserve fédérale que les marchés jugent presque certaine, et l’exposition à l’énergie canadienne est le principal canal de retour vers les portefeuilles.

La Réserve fédérale devrait relever ses taux cet après-midi pour la première fois depuis 2023, tandis que la Banque du Canada vient de maintenir son taux pour une huitième réunion consécutive, confrontée à la même pression inflationniste liée à l’énergie.

L’ARC maintient son taux prescrit à 3 % pour un sixième trimestre consécutif, mais une hausse de taux de la Fed attendue aujourd’hui et la remontée du rendement des obligations du gouvernement du Canada à 5 ans laissent présager un taux plus élevé au nouvel an.

Le VIX oscille autour de 15 alors que les frappes dans le détroit d’Ormuz se poursuivent et que la Réserve fédérale prépare sa première hausse de taux depuis 2023, un écart que la finance comportementale sait nommer.

La réaction de valeur refuge attendue après l’arrêt du contournement physique du détroit d’Ormuz ne s’est pas produite, et la raison pointe vers la décision de taux de mercredi, pas la guerre.

L’indice a clôturé à 35 703,47 le 14 septembre, en baisse par rapport à son sommet de fin août de 36 957,63, malgré des gains affichés par Canadian Natural Resources, Tourmaline et Suncor durant la même période. La faiblesse technologique et une nervosité à l’approche de la décision de la Fed de mercredi absorbent plus que ce que l’énergie contribue.

Le pipeline saoudien Est-Ouest était la réponse de Riyad à la fermeture du détroit d’Ormuz, une route de 4 à 5 millions de barils par jour vers la mer Rouge qui n’avait aucunement besoin du détroit. Des frappes de drones l’ont fermé les 10 et 11 septembre. Le mécanisme qui relie cela aux portefeuilles canadiens est direct et déjà visible.

L’inflation canadienne s’est maintenue à 3 % en août, portée par le loyer et l’essence. La Fed se réunit mercredi, et les marchés évaluent à environ neuf chances sur dix la probabilité d’une hausse, sous la même pression pétrolière. Les deux banques centrales lisent le même choc dans des directions opposées.

Le taux qui régit les prêts familiaux de fractionnement du revenu n’a pas bougé depuis le troisième trimestre de 2025. Pour les clients qui n’en ont pas encore mis un en place, le coût de l’attente se mesure désormais en dollars, pas seulement en occasions manquées.

L’indice de volatilité CBOE a bondi après la frappe contre le pipeline saoudien, puis reculé en une seule séance, alors que le pétrole WTI poursuivait son ascension. L’effet d’ancrage derrière cet écart mérite d’être nommé avant la prochaine escalade.

Une attaque contre un pétrolier et un pipeline saoudien endommagé pendant la fin de semaine ont propulsé le WTI vers 103 $, mais les actions, l’or et le dollar canadien ont tous reculé, ce qui pointe vers la décision de la Fed de mercredi comme véritable moteur du marché.