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Le Brent a gagné 2,8 % en dollars américains sur cinq séances et 1,6 % en dollars canadiens, et les groupes qui ont porté le TSX sont ceux dont le prix suit le rendement à 10 ans et le huard.

L’indice composé a cédé 247,92 points lundi après un IPC de septembre à 3,1 %, mais il demeure dans la fourchette de clôture de 35 042 à 36 336 qu’il occupe depuis quatre semaines.

Le Brent a clôturé à 109,55 $ US le 19 octobre, et ce prix est déjà dans l’IPC canadien par une hausse de 27,8 % de l’essence, dix jours avant la décision de la Banque du Canada.

Le Brent a clôturé à son plus haut depuis mai, Ormuz exportant à près de 70 % du volume d’avant-guerre, et la dérogation sur la Russie n’a guère freiné le prix.

La chaîne pétrole-inflation-taux de ce matin a fait du surplace à son premier maillon et a bougé au dernier ; le rebond du TSX est passé par les rendements obligataires et l’or, non par l’énergie.

Des attaques iraniennes signalées contre deux autres navires le 14 octobre maintiennent la prime de risque pétrolière, et les bénéfices énergétiques canadiens l’encaissent.

Les volumes hebdomadaires de pétroliers dans le détroit ont reculé de 15 % la semaine du 5 octobre alors que le Brent est resté au-dessus de 100 $, et la voie de contournement saoudienne est le risque extrême à surveiller.

Les banques ont gagné avec la détente des rendements canadiens à 10 ans et l’énergie avec un douzième record de suite du contrat WTI 2027, ce qui laisse le TSX exposé aux deux issues d’Ormuz.

Le Brent daté a atteint un record de 154 $ le 5 octobre, contre près de 105 $ pour les contrats à terme. Le WCS, à 25,55 $ sous le WTI, affiche l’écart le plus large depuis 2023.

Mercredi et vendredi ont épousé les banques et les minières d’or, tandis que la poussée de l’énergie jeudi a été effacée par un repli des financières, sur la hausse des rendements.

Le président Trump a dit que les États-Unis n’attaqueront pas l’Iran avant les élections de mi-mandat du 3 novembre, tandis que le blocus des ports iraniens demeure en vigueur. Le Brent a clôturé à 104,28 $ US le 8 octobre, soit 12,79 $ US de plus que le WTI, et le canal canadien passe par l’essence, la Banque du Canada et les bénéfices du secteur de l’énergie.

Le taux USD/CAD a progressé lors de 19 séances sur 20, sans aucune journée au-dessus de 0,39 %, une glissade que les manchettes quotidiennes ne montrent pas. Elle ajoute 3,4 points à l’écart entre le rendement des actions américaines non couvertes et le TSX, et elle n’a pas suivi le pétrole.

Kpler a dénombré un record de 10 pétroliers frappés en une semaine, et The Atlantic rapporte que la Maison-Blanche a demandé des options de frappe avant le 3 novembre. Pour le Canada, le canal des taux l’emporte sur celui du pétrole.

Le S&P 500 et le Nasdaq ont clôturé à des records mardi, le TSX restant 3,5 % sous le sien, un écart creusé par la hausse des rendements canadiens avant la décision de la Banque du Canada du 28 octobre.

L’excédent commercial d’août grimpe à 4,2 milliards de dollars avec les prix de l’énergie, mais la réouverture partielle de juin a coupé ces exportations de 10 % et ramené le Brent vers 72 $, 28 % sous son niveau actuel.

Trois variations du pétrole de plus de 7 % depuis le 10 septembre ont fait moins bouger le VIX que la première. L’habituation, non le calme, pourrait expliquer l’écart entre un détroit fermé et un VIX à 15,01.