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Les volumes hebdomadaires de pétroliers dans le détroit ont reculé de 15 % la semaine du 5 octobre alors que le Brent est resté au-dessus de 100 $, et la voie de contournement saoudienne est le risque extrême à surveiller.

Le président Trump a dit que les États-Unis n’attaqueront pas l’Iran avant les élections de mi-mandat du 3 novembre, tandis que le blocus des ports iraniens demeure en vigueur. Le Brent a clôturé à 104,28 $ US le 8 octobre, soit 12,79 $ US de plus que le WTI, et le canal canadien passe par l’essence, la Banque du Canada et les bénéfices du secteur de l’énergie.

Kpler a dénombré un record de 10 pétroliers frappés en une semaine, et The Atlantic rapporte que la Maison-Blanche a demandé des options de frappe avant le 3 novembre. Pour le Canada, le canal des taux l’emporte sur celui du pétrole.

L’excédent commercial d’août grimpe à 4,2 milliards de dollars avec les prix de l’énergie, mais la réouverture partielle de juin a coupé ces exportations de 10 % et ramené le Brent vers 72 $, 28 % sous son niveau actuel.

Le Brent a fini à 100,32 $ le 5 octobre et le WTI à 89,22 $. Des analystes lient l’écart à l’idée d’une interdiction américaine d’exporter du diesel, ce qui importe, car les producteurs canadiens se mesurent au WTI.

La prime d’Ormuz tient aux attaques de navires plutôt qu’aux barils manquants, et touche le dollar canadien, l’IPC et une transaction de 5,7 G$ CA dans les sables bitumineux.

Le WTI a clôturé à 89,38 $ US le 29 septembre, soit 12,8 % sous sa clôture du 10 septembre, la remise en état d’un oléoduc saoudien et les libérations de réserves l’emportant sur le rejet d’une proposition de cessez-le-feu et sur une présence navale américaine accrue.

Les estimations du pétrole qui transite par le détroit vont de 3,7 à 16,4 millions de barils par jour. L’Iran a offert une réouverture en sept jours, Washington a rejeté l’ordre des étapes, et le Brent a varié de moins de 3 % à chaque annonce.

Le Brent a gagné 14 % et le détroit d’Ormuz est resté fermé, mais la TSX, l’or et le dollar canadien ont tous reculé alors que le rendement américain à 10 ans a franchi 5 % pour la première fois depuis 2007 et que la Fed a relevé ses taux. La Banque du Canada a maintenu 2,25 % et vu ses propres rendements monter de 36 points de base.

Le Qatar porte une proposition modifiée, Trump n’attend un accord qu’après les élections de mi-mandat et le Brent a clôturé à 102,59 $ US après un bond de 13 % en septembre.

Le WTI a fini en baisse le jour où Washington a rejeté Téhéran, car les exportations du Moyen-Orient sont à un sommet de guerre et les pourparlers reprennent, ce qui soutient l’énergie canadienne, mais sous conditions.

Le brut gagne 3,1 % et le TSX recule, mais l’or (-2,9 %) envoie le signal le plus net : un refuge évalué face à un rendement de près de 5,2 % n’en est plus un.

Un tarif américain de 50 % sur les produits canadiens est entré en vigueur le même mois où le Brent a bondi au-dessus de 108 $ US en raison des attaques dans le détroit d’Ormuz, et les deux chocs tirent le même indice dans des directions opposées.

Cinq bureaux, un seul fil conducteur. Un écart de 175 points de base entre la Fed et la Banque du Canada a fait bouger le dollar, les obligations, le secteur minier et les conversations avec les clients, pendant que le pétrole suivait sa propre histoire.

Le transit commercial dans le détroit est tombé à environ un pour cent de la normale cette semaine, pourtant le brut WTI se situe à plus de dix dollars sous son sommet de septembre. L’écart entre la perturbation et le prix, voilà l’histoire.

Un rapport de désescalade sur Hormuz a fait grimper le pétrole et calmé les actions cet après-midi. Il n’a rien changé pour le dollar canadien : la vraie histoire du jour se joue dans le marché obligataire, pas dans le golfe Persique.