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Les particuliers sont vendeurs nets d’actions américaines depuis neuf semaines, mais leurs pertes obligataires restent latentes, un clivage décrit dès 1985.

Le VIX a clôturé à 16,39, 5,4 points sous sa moyenne d’octobre sur 25 ans, tandis que le rendement à 10 ans du Trésor américain a touché un sommet depuis 2002.

L’indice composé S&P/TSX a clôturé septembre 2,85 % sous son niveau du 31 août et 1,09 % au-dessus de celui du 30 juin, un neuvième gain trimestriel de suite. La recherche comportementale explique pourquoi la fenêtre la plus courte l’emporte sur le plan émotionnel.

L’or a perdu 3,5 % un jour où les nouvelles du Moyen-Orient empiraient, et l’écart entre l’étiquette de valeur refuge et le prix teste la comptabilité mentale et l’aversion aux pertes.

Le moral des consommateurs du Michigan a chuté à un creux de quatre mois en septembre, alors que l’indice composé S&P/TSX a gagné 19 % sur un an, un écart que la finance comportementale relie à l’information la plus vivace en mémoire.

Cinq bureaux, un seul fil conducteur. Un écart de 175 points de base entre la Fed et la Banque du Canada a fait bouger le dollar, les obligations, le secteur minier et les conversations avec les clients, pendant que le pétrole suivait sa propre histoire.

Mercredi a apporté la plus forte baisse en une seule séance depuis trois mois. Le schéma derrière l’anxiété des clients cette semaine porte un nom, et ce n’est pas le niveau de l’indice.

L’indice de volatilité a clôturé près de 15 mercredi, alors que le TSX transformait un gain de 326 points mardi en une chute de 402 points. L’aversion aux pertes explique pourquoi ce chiffre tranquille trompe sur ce que ressentent les clients.

Kahneman et Tversky ont démontré pourquoi un récit de baisses de taux vieux de deux ans ne lâche pas prise simplement parce que la Réserve fédérale a fait volte-face.

Le sentiment baissier de l’AAII a atteint un sommet de 16 mois la semaine où le VIX se repliait vers sa moyenne. L’écart illustre le biais de disponibilité.

La Réserve fédérale a procédé à une hausse d’un quart de point que ses propres projections annonçaient depuis des semaines, mais les marchés ont réagi comme s’il s’agissait d’une surprise.

Le sentiment baissier de l’AAII avoisine 40 % alors que le VIX reste sous 18, un écart que l’heuristique de disponibilité explique mieux que les manchettes.

La volatilité augmente depuis quatre semaines consécutives alors que la guerre des pétroliers dans le détroit d’Ormuz s’intensifie, mais le comportement des investisseurs montre l’inverse de la panique. La recherche explique pourquoi il s’agit d’un signal d’alarme, et non d’un réconfort.

Le dernier sondage de l’AAII montre que les deux indicateurs dépassent leur moyenne historique, et le recul du TSX mardi ne vient pas de la manchette que la plupart des investisseurs blâmeront.

Cinq des six dernières séances ont dépassé la variation quotidienne moyenne du TSX, mais deux de ces cinq étaient des gains. Ce qu’on retient d’une telle semaine n’est pas ce qui s’est passé.

Une grève ratée, un mouvement syndical légalisé et un siècle de négociations patientes expliquent pourquoi le calendrier s’arrête aujourd’hui, et pourquoi cette discipline décrit toujours de bonnes relations avec les clients.