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La volatilité augmente depuis quatre semaines consécutives alors que la guerre des pétroliers dans le détroit d’Ormuz s’intensifie, mais le comportement des investisseurs montre l’inverse de la panique. La recherche explique pourquoi il s’agit d’un signal d’alarme, et non d’un réconfort.

Le dernier sondage de l’AAII montre que les deux indicateurs dépassent leur moyenne historique, et le recul du TSX mardi ne vient pas de la manchette que la plupart des investisseurs blâmeront.

Cinq des six dernières séances ont dépassé la variation quotidienne moyenne du TSX, mais deux de ces cinq étaient des gains. Ce qu’on retient d’une telle semaine n’est pas ce qui s’est passé.

Un repli de trois séances a cédé la place à un vif rebond, les mêmes manchettes de guerre ayant déclenché la vente puis alimenté la remontée, et l’aversion aux pertes explique pourquoi tant d’investisseurs lisent la séquence à l’envers.

Le récit de valeur refuge sur lequel les investisseurs se sont appuyés depuis des mois ne résiste pas à l’escalade de cette semaine, et les données montrent où le mécanisme a flanché.

Selon Barber et Odean, l’achat motivé par l’attention explique pourquoi la flambée de l’or au-delà de 4 650 $ et son repli sous 4 370 $ frappent surtout ceux qui ont acheté la manchette, pas l’actif.

De nouvelles données sur la retraite montrent que les jeunes investisseurs abandonnent les marchés au taux le plus élevé, alors qu’une nouvelle escalade à Ormuz met les nerfs de chaque portefeuille à l’épreuve.

Le premier échange militaire États-Unis/Iran en un mois a surpris, en fin de semaine, des portefeuilles positionnés pour le calme. Kahneman et Tversky expliquent pourquoi le calme rend le choc suivant si inattendu.

Le biais d’ancrage explique pourquoi les meilleurs résultats bancaires ont le moins fait bouger les titres.

Le TSX a clôturé à un sommet mardi alors que le VIX restait dans sa fourchette d’août, malgré une escalade tarifaire et de nouvelles sanctions contre l’Iran. Le biais d’ancrage, pas un jugement calme, explique pourquoi.

Les sanctions contre l’Iran et les représailles du Canada sont tombées à 72 heures d’intervalle. La volatilité a à peine bougé, et c’est la psychologie de cet écart qui compte.

La hausse obligataire qui a déclenché l’envolée de l’or ce mois-ci s’est inversée en quelques heures. Pas le rallye : voilà l’histoire.

Les actions des banques canadiennes et les producteurs d’or ont évolué en sens opposé cette semaine, et la raison tient surtout à la manchette la plus récente, pas aux données fondamentales de l’un ou l’autre secteur.

Trump a suspendu les droits de douane de l’article 338 trois heures avant l’échéance. Le marché les considère comme réglés. Ce n’est pas le cas.

Les investisseurs ont appris que les manchettes d’Ormuz sont des occasions d’achat. Le mécanisme à l’origine de cette leçon vient de changer.

Des résultats semestriels records et des onces d’or vendues en hausse de 23 % n’ont pas suffi à compenser un raté sur un seul chiffre du consensus, le même scénario qui a frappé Barrick deux séances plus tôt.