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Les banques ont gagné avec la détente des rendements canadiens à 10 ans et l’énergie avec un douzième record de suite du contrat WTI 2027, ce qui laisse le TSX exposé aux deux issues d’Ormuz.

Retour des marchés canadiens de l’Action de grâce après un gain de 1,48 % sur des paris de maintien des taux, rendements américains à 5,24 % et WTI en hausse de 2,1 %.

Pertes d’emplois de septembre, inflation de 3,0 % et rendement de 3,99 % à 10 ans encadrent la décision du 28 octobre, un jour de pause au pays.

Mercredi et vendredi ont épousé les banques et les minières d’or, tandis que la poussée de l’énergie jeudi a été effacée par un repli des financières, sur la hausse des rendements.

Le rapport sur l’emploi a ramené de 40 % à 27 % les probabilités d’une hausse de la Banque du Canada le 28 octobre, selon les swaps, soutenant l’or et les matériaux ; l’USD/CAD a monté à 1,4264. Depuis le 25 août, l’indice suit l’or et fuit le brut.

L’indice composé S&P/TSX a clôturé à 35 136,47 le 8 octobre, soit 4,9 % sous sa clôture du 25 août et 0,7 % sous sa moyenne sur 10 jours. Les matériaux de base ont mené la baisse de 607,65 points du 7 octobre, l’énergie s’est raffermie avec le rebond du pétrole le 8 octobre, et la Banque du Canada rend sa décision le 28 octobre.

Le VIX se situe près du bas de sa fourchette annuelle, mais le TSX a clôturé le 8 octobre à 4,9 % sous son sommet d’août. La recherche sur les points de référence explique pourquoi le second chiffre guide les comportements.

Le taux USD/CAD a progressé lors de 19 séances sur 20, sans aucune journée au-dessus de 0,39 %, une glissade que les manchettes quotidiennes ne montrent pas. Elle ajoute 3,4 points à l’écart entre le rendement des actions américaines non couvertes et le TSX, et elle n’a pas suivi le pétrole.

L’indice composé TSX a clôturé à 35 041,86, soit 5,5 % sous son sommet de 52 semaines, alors que le procès-verbal de la Fed laissait entrevoir une autre hausse probable. Sur 21 séances, ses variations quotidiennes ont affiché une corrélation négative de 0,66 avec le rendement américain à 30 ans.

Kpler a dénombré un record de 10 pétroliers frappés en une semaine, et The Atlantic rapporte que la Maison-Blanche a demandé des options de frappe avant le 3 novembre. Pour le Canada, le canal des taux l’emporte sur celui du pétrole.

Le rendement du Trésor américain à 30 ans a monté de 38 points de base du 22 septembre au 7 octobre, la perte la plus lente à percevoir pour les investisseurs. La recherche comportementale explique pourquoi le recul du TSX le 7 octobre pourrait être le jour où bien des clients canadiens commencent à s’inquiéter.

Le VIX a clôturé à 15,04 (+0,03), le TSX reculait de 1,54 % à 14 h 46 HE : une réévaluation canadienne des taux ne laisse aucune trace sur un indicateur tiré des options de grandes sociétés américaines.

Le S&P 500 et le Nasdaq ont clôturé à des records mardi, le TSX restant 3,5 % sous le sien, un écart creusé par la hausse des rendements canadiens avant la décision de la Banque du Canada du 28 octobre.

L’indice composé S&P/TSX est 4,36 % sous sa clôture du 25 août, alors que les indices américains ont monté lundi. L’énergie et les banques expliquent l’écart.

L’aversion aux pertes, l’heuristique de disponibilité et l’aversion myope aux pertes pointent vers le même problème : une lente dérive sous un sommet mémorisé nuit plus au comportement qu’un gros titre.

Les swaps tablent sur 7 points de base le 28 octobre et les banques plafonnent à 2,50 % en fin d’année, mais le rendement à deux ans en suppose bien plus, et le TSX traîne le S&P 500 de 2,8 points depuis le 4 septembre.