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Un VIX près du bas de sa fourchette annuelle et des transits à Ormuz près de zéro décrivent deux mondes. La recherche comportementale explique celui que les investisseurs évaluent.

Le VIX se situe près du bas de sa fourchette annuelle, mais le TSX a clôturé le 8 octobre à 4,9 % sous son sommet d’août. La recherche sur les points de référence explique pourquoi le second chiffre guide les comportements.

Le rendement du Trésor américain à 30 ans a monté de 38 points de base du 22 septembre au 7 octobre, la perte la plus lente à percevoir pour les investisseurs. La recherche comportementale explique pourquoi le recul du TSX le 7 octobre pourrait être le jour où bien des clients canadiens commencent à s’inquiéter.

Trois variations du pétrole de plus de 7 % depuis le 10 septembre ont fait moins bouger le VIX que la première. L’habituation, non le calme, pourrait expliquer l’écart entre un détroit fermé et un VIX à 15,01.

L’aversion aux pertes, l’heuristique de disponibilité et l’aversion myope aux pertes pointent vers le même problème : une lente dérive sous un sommet mémorisé nuit plus au comportement qu’un gros titre.

Les particuliers sont vendeurs nets d’actions américaines depuis neuf semaines, mais leurs pertes obligataires restent latentes, un clivage décrit dès 1985.

Le VIX a clôturé à 16,39, 5,4 points sous sa moyenne d’octobre sur 25 ans, tandis que le rendement à 10 ans du Trésor américain a touché un sommet depuis 2002.

L’indice composé S&P/TSX a clôturé septembre 2,85 % sous son niveau du 31 août et 1,09 % au-dessus de celui du 30 juin, un neuvième gain trimestriel de suite. La recherche comportementale explique pourquoi la fenêtre la plus courte l’emporte sur le plan émotionnel.

La protection contre un repli boursier frôle un creux sur un an alors que les rendements du Trésor sont à un sommet de vingt ans, ce qu’éclairent la pondération des probabilités et l’heuristique de disponibilité.

L’or a perdu 3,5 % un jour où les nouvelles du Moyen-Orient empiraient, et l’écart entre l’étiquette de valeur refuge et le prix teste la comptabilité mentale et l’aversion aux pertes.

Le moral des consommateurs du Michigan a chuté à un creux de quatre mois en septembre, alors que l’indice composé S&P/TSX a gagné 19 % sur un an, un écart que la finance comportementale relie à l’information la plus vivace en mémoire.

Mercredi a apporté la plus forte baisse en une seule séance depuis trois mois. Le schéma derrière l’anxiété des clients cette semaine porte un nom, et ce n’est pas le niveau de l’indice.

L’indice de volatilité a clôturé près de 15 mercredi, alors que le TSX transformait un gain de 326 points mardi en une chute de 402 points. L’aversion aux pertes explique pourquoi ce chiffre tranquille trompe sur ce que ressentent les clients.

Le Nasdaq a pris plus de 1 200 points depuis la hausse de taux de la Fed du 16 septembre, malgré des stratèges qui signalent une concentration extrême et ce qu’un économiste appelle des journées folles en bourse.

Kahneman et Tversky ont démontré pourquoi un récit de baisses de taux vieux de deux ans ne lâche pas prise simplement parce que la Réserve fédérale a fait volte-face.

Le sentiment baissier de l’AAII a atteint un sommet de 16 mois la semaine où le VIX se repliait vers sa moyenne. L’écart illustre le biais de disponibilité.