La hausse obligataire qui a déclenché l’envolée de l’or ce mois-ci s’est inversée en quelques heures. Pas le rallye : voilà l’histoire.

Les actions des banques canadiennes et les producteurs d’or ont évolué en sens opposé cette semaine, et la raison tient surtout à la manchette la plus récente, pas aux données fondamentales de l’un ou l’autre secteur.

Trump a suspendu les droits de douane de l’article 338 trois heures avant l’échéance. Le marché les considère comme réglés. Ce n’est pas le cas.

Les investisseurs ont appris que les manchettes d’Ormuz sont des occasions d’achat. Le mécanisme à l’origine de cette leçon vient de changer.

Des résultats semestriels records et des onces d’or vendues en hausse de 23 % n’ont pas suffi à compenser un raté sur un seul chiffre du consensus, le même scénario qui a frappé Barrick deux séances plus tôt.

L’optimisme d’un espoir d’entente a propulsé le TSX vers un sommet record mené par les financières, tandis que le rendement à 10 ans du Canada a bondi à un sommet de 26 mois le même jour, évaluant la même histoire de deux façons différentes.

Vendredi, l’or et le pétrole se sont vraiment déconnectés. Présumer que ça tient sans qu’Hormuz se règle, c’est l’heuristique de disponibilité à l’œuvre.

Les va-et-vient du WTI entre l’accord d’Ormuz et l’incident du pétrolier illustrent l’heuristique de disponibilité en temps réel, sans rien régler pour les clients qui cherchent la tendance.

La croissance des revenus a à peine bougé. Ce qui a changé, c’est le récit sur l’IA que se racontaient les investisseurs cette semaine-là.

Les investisseurs traitent la dernière percée sur le détroit d’Ormuz comme un événement inédit. Le bilan de 2026 montre que les désescalades annoncées dans ce conflit ont une durée de vie courte et mesurable, et la recherche sur la négligence du taux de base explique pourquoi ce bilan n’est pas pris en compte.