Le sentiment baissier de l’AAII a atteint un sommet de 16 mois la semaine où le VIX se repliait vers sa moyenne. L’écart illustre le biais de disponibilité.

La Réserve fédérale a procédé à une hausse d’un quart de point que ses propres projections annonçaient depuis des semaines, mais les marchés ont réagi comme s’il s’agissait d’une surprise.

Le VIX oscille autour de 15 alors que les frappes dans le détroit d’Ormuz se poursuivent et que la Réserve fédérale prépare sa première hausse de taux depuis 2023, un écart que la finance comportementale sait nommer.

L’indice de volatilité CBOE a bondi après la frappe contre le pipeline saoudien, puis reculé en une seule séance, alors que le pétrole WTI poursuivait son ascension. L’effet d’ancrage derrière cet écart mérite d’être nommé avant la prochaine escalade.

Le sentiment baissier de l’AAII avoisine 40 % alors que le VIX reste sous 18, un écart que l’heuristique de disponibilité explique mieux que les manchettes.

La volatilité augmente depuis quatre semaines consécutives alors que la guerre des pétroliers dans le détroit d’Ormuz s’intensifie, mais le comportement des investisseurs montre l’inverse de la panique. La recherche explique pourquoi il s’agit d’un signal d’alarme, et non d’un réconfort.

Le dernier sondage de l’AAII montre que les deux indicateurs dépassent leur moyenne historique, et le recul du TSX mardi ne vient pas de la manchette que la plupart des investisseurs blâmeront.

Cinq des six dernières séances ont dépassé la variation quotidienne moyenne du TSX, mais deux de ces cinq étaient des gains. Ce qu’on retient d’une telle semaine n’est pas ce qui s’est passé.

Un repli de trois séances a cédé la place à un vif rebond, les mêmes manchettes de guerre ayant déclenché la vente puis alimenté la remontée, et l’aversion aux pertes explique pourquoi tant d’investisseurs lisent la séquence à l’envers.

Le récit de valeur refuge sur lequel les investisseurs se sont appuyés depuis des mois ne résiste pas à l’escalade de cette semaine, et les données montrent où le mécanisme a flanché.

Selon Barber et Odean, l’achat motivé par l’attention explique pourquoi la flambée de l’or au-delà de 4 650 $ et son repli sous 4 370 $ frappent surtout ceux qui ont acheté la manchette, pas l’actif.

De nouvelles données sur la retraite montrent que les jeunes investisseurs abandonnent les marchés au taux le plus élevé, alors qu’une nouvelle escalade à Ormuz met les nerfs de chaque portefeuille à l’épreuve.

Le premier échange militaire États-Unis/Iran en un mois a surpris, en fin de semaine, des portefeuilles positionnés pour le calme. Kahneman et Tversky expliquent pourquoi le calme rend le choc suivant si inattendu.

Le biais d’ancrage explique pourquoi les meilleurs résultats bancaires ont le moins fait bouger les titres.

Le TSX a clôturé à un sommet mardi alors que le VIX restait dans sa fourchette d’août, malgré une escalade tarifaire et de nouvelles sanctions contre l’Iran. Le biais d’ancrage, pas un jugement calme, explique pourquoi.

Les sanctions contre l’Iran et les représailles du Canada sont tombées à 72 heures d’intervalle. La volatilité a à peine bougé, et c’est la psychologie de cet écart qui compte.