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Le choc pétrolier a atteint les marchés canadiens par la décision de la Banque du Canada du 28 octobre, non par les bénéfices, et l’écart entre le Brent et le TSX s’est creusé en cinq séances.

L’écart entre l’IPC global et l’IPC-tronq est passé de moins 0,5 point en février à 1,3 point en septembre, et la décision du 28 octobre dépend de sa résorption.

L’inflation globale a atteint 3,1 % en septembre et l’IPC-tronq a reculé à 1,8 %, ce qui laisse la Banque du Canada soupeser un choc pétrolier face à des rendements déjà en hausse.

Le Brent a gagné 2,8 % en dollars américains sur cinq séances et 1,6 % en dollars canadiens, et les groupes qui ont porté le TSX sont ceux dont le prix suit le rendement à 10 ans et le huard.

L’indice composé a cédé 247,92 points lundi après un IPC de septembre à 3,1 %, mais il demeure dans la fourchette de clôture de 35 042 à 36 336 qu’il occupe depuis quatre semaines.

L’essence a bondi de 27,8 % en septembre alors que l’IPC-tronq reculait à 1,8 %, et la recherche comportementale montre que les ménages s’ancrent sur le prix qu’ils voient chaque semaine.

Une inflation plus douce a réduit les chances de hausse de la Banque du Canada, mais les rendements longs ont monté et les secteurs liés ont mené le recul.

L’IPC de septembre a grimpé à 3,1 % avec l’essence pendant que les trois mesures fondamentales ont reculé et que 68 000 emplois ont disparu : le 28 octobre dépendra de la durée de l’énergie chère.

Toronto a acheté du pétrole et de l’or après un deuxième mois consécutif de pertes d’emplois au Canada. L’IPC de septembre, lundi, est la première donnée à pouvoir concilier les deux.

L’IPC global est de 3,0 %, alors que l’IPC-tronc et l’IPC-méd de la Banque du Canada sont à 1,9 % et à 2,0 %. Avec 68 000 emplois perdus en septembre et une décision le 28 octobre, neuf jours après l’IPC de lundi, les mesures fondamentales orientent le choix.

Les marchés obligataires ont repositionné la courbe canadienne depuis mars alors que le taux à un jour est resté à 2,25 %, et le rendement à cinq ans guide les taux hypothécaires fixes.

Les volumes hebdomadaires de pétroliers dans le détroit ont reculé de 15 % la semaine du 5 octobre alors que le Brent est resté au-dessus de 100 $, et la voie de contournement saoudienne est le risque extrême à surveiller.

L’IPC global de 3,0 % tient surtout à l’essence, avec un IPC-tronq à 1,9 % et un IPC-méd à 2,0 %. L’Enquête sur la population active de septembre, à 8 h 30 HE, teste si le relâchement du marché du travail suffit à maintenir la Banque du Canada à 2,25 %.

L’IPC global est de 3,0 % alors que l’IPC-tronqué est de 1,9 % et l’IPC-médian de 2,0 %, l’image inversée d’il y a un an. La Banque du Canada décide le 28 octobre avec un indice global tiré par l’essence, un huard plus faible et une Réserve fédérale qui a déjà relevé ses taux.

Le rendement à deux ans dépasse de 101 points de base le taux à un jour, l’IPC global est de 3,0 % contre 1,9 % et 2,0 % pour les mesures fondamentales, et trois dates entre le 9 et le 28 octobre diront si la banque centrale suit.

Un taux global de 3,0 % attisé par le pétrole pousse la Banque du Canada vers un resserrement alors que l’emploi faiblit. Les rendements obligataires près de 4 % font déjà une partie du travail.