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Avant la décision de la Banque du Canada à 9 h 45 HE, le rendement à deux ans des obligations du gouvernement du Canada dépasse de 112 points de base un taux à un jour inchangé depuis octobre 2025. Les travaux sur l’ancrage indiquent lequel des deux chiffres la plupart des ménages retiennent.

Le Brent gagne 9,9 % depuis le 28 septembre et le TSX, 1,9 %. Mardi, Cenovus, Imperial Oil et Suncor ont reculé d’environ 4 % chacune, et l’indice a gagné 227 points.

L’indice composé S&P/TSX a clôturé à 35 944,16 lundi, en hausse de 0,44 %, mené par les banques, tandis que le WTI de décembre reculait à 101,76 $ US. L’indice se situe 3,0 % sous son record d’août, et la décision de la Banque du Canada de mercredi est le prochain test.

Les attaques contre la navigation en octobre ont déjà doublé le total de septembre, les exportations de brut du Golfe ont reculé une quatrième semaine de suite et des responsables régionaux se sont réunis à Téhéran, mais aucune donnée de transit ne montre une réouverture. La conséquence pour le Canada passe par l’essence, l’inflation globale et une décision de la Banque du Canada mercredi plus que par les actions du secteur de l’énergie.

L’IPC global a atteint 3,1 % en septembre sous l’effet de l’essence, mais l’IPC-tronq s’établit à 1,8 % et l’IPC-méd à 1,9 %. Dix-neuf des 34 économistes s’attendent tout de même à une hausse d’un quart de point mercredi, et leur argument repose sur les attentes d’inflation et le souvenir de 2021 et 2022, non sur les mesures de l’inflation fondamentale que vise la Banque.

Le plafond de cotisation au REER affiche sa plus forte hausse depuis 2023, tandis que celui du CELI reste à 7 000 $ pour une troisième année de suite. Avec le budget fédéral attendu le 5 novembre et aucune mesure fiscale annoncée, trois dates fixes encadrent la période de planification : le jour du budget, le 31 décembre et le 1er mars.

Sur 18 séances appariées depuis le 29 septembre, le Brent explique environ 3 % des variations quotidiennes du TSX, et les quatre plus fortes fluctuations de l’indice sont survenues quand le pétrole bougeait à peine. L’écart entre le chiffre frappant et le chiffre mesuré est là où les décisions des investisseurs déraillent, la Banque du Canada devant se prononcer mercredi.

Les banques portent le TSX de 0,44 % alors que le brut recule sur la diplomatie iranienne. Le huard glisse, et les économistes prévoient une deuxième hausse d’ici mars 2027.

L’indice composé S&P/TSX a clôturé vendredi à 35 788,18, son plus bas niveau de clôture depuis le 14 octobre, avec près de 78 % de chances d’une hausse de la Banque du Canada mercredi et l’énergie seul grand secteur en hausse.

Le mur tarifaire de 50 % demeure et Ottawa n’attend pas d’entente avant le vote américain, mais les exportations canadiennes de biens vers les États-Unis ont augmenté de 23,7 % sur un an, soutenues par les prix de l’énergie et les expéditions devancées.

Les marchés prévoient environ 81 % de probabilité d’un passage à 2,50 %, mais les mesures fondamentales que privilégie la Banque sont sous 2 % et le Canada a perdu 110 000 emplois en deux mois. Le Rapport sur la politique monétaire doit dire quel signal l’emporte.

Le projet de loi C-30 a reçu la sanction royale le 19 juin. Le taux de base du RPC passe à 9,5 % le 1er janvier 2027, et le délai de grâce de remboursement du RAP passe de deux à cinq ans pour les retraits effectués jusqu’au 31 décembre 2028.

L’essence est en hausse de 27,8 % sur douze mois, le reste du panier de 2,2 %. La recherche sur les attentes des ménages indique que le prix à la pompe, et non la moyenne de l’IPC, sert d’ancrage.

Le choc pétrolier a atteint les marchés canadiens par la décision de la Banque du Canada du 28 octobre, non par les bénéfices, et l’écart entre le Brent et le TSX s’est creusé en cinq séances.

Le Brent gagne 6,2 % cette semaine, le TSX perd 1,1 %. Le lien : le 28 octobre, hausse attendue de la Banque du Canada, maintien attendu de la Réserve fédérale.

Le TSX a perdu 3,6 % puis regagné 3,7 % en 20 séances ; l’investisseur qui a vérifié au mauvais moment n’a senti que la première moitié.