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L’indice des semi-conducteurs a perdu 15,7 % en huit séances malgré une demande record chez ses plus grandes sociétés, et c’est dans l’écart entre le titre et les faits que le comportement des investisseurs dérape.

Toronto a acheté du pétrole et de l’or après un deuxième mois consécutif de pertes d’emplois au Canada. L’IPC de septembre, lundi, est la première donnée à pouvoir concilier les deux.

L’indice TSX a gagné 1,55 % jeudi, à sa plus haute clôture depuis le 22 septembre, mené par l’or, les matériaux et les biens de consommation de base, alors que l’énergie reculait. Six mouvements de plus de 1 % depuis la mi-septembre ne l’ont fait monter que de 1,6 % ; la prochaine percée dépend des taux.

L’IPC global est de 3,0 %, alors que l’IPC-tronc et l’IPC-méd de la Banque du Canada sont à 1,9 % et à 2,0 %. Avec 68 000 emplois perdus en septembre et une décision le 28 octobre, neuf jours après l’IPC de lundi, les mesures fondamentales orientent le choix.

Le taux prescrit de l’ARC reste à 3 % jusqu’au 31 décembre, et un prêt consenti maintenant garde ce taux tant qu’il est en cours. La structure tient seulement si le premier paiement d’intérêts est fait d’ici le 30 janvier 2027.

L’indice de confiance du Michigan se situe à 46,3, à 1,5 point de son creux record, et le VIX a clôturé à 16,46. La comptabilité mentale explique qu’un ménage se sente plus pauvre tout en détenant un portefeuille près de ses sommets.

Un même choc pétrolier traverse l’indice canadien dans des directions opposées, et le canal des taux départage les gagnants des perdants.

L’indice est en hausse de 2,7 % depuis son creux du 7 octobre, mais la participation était étroite, il demeure 2,9 % sous son sommet d’août, et la décision de la Banque du Canada du 28 octobre est le prochain test.

Le Canada a perdu 110 000 emplois en août et en septembre alors que l’inflation globale devrait se maintenir à 3,0 %, ce qui laisse à la Banque du Canada un statu quo le 28 octobre et une question plus difficile par la suite.

L’ARC a maintenu à 3 % le taux des prêts familiaux pour un sixième trimestre de suite. Un prêt consenti d’ici le 31 décembre conserve ce taux pour toute sa durée, et le premier paiement d’intérêts est exigible le 30 janvier 2027.

Malgré au moins 12 pétroliers attaqués autour du détroit d’Ormuz en une semaine et 68 300 emplois perdus au Canada en septembre, le VIX a clôturé à 15,27. La finance comportementale a un nom pour cet écart.

Retour des marchés canadiens de l’Action de grâce après un gain de 1,48 % sur des paris de maintien des taux, rendements américains à 5,24 % et WTI en hausse de 2,1 %.

Le Brent daté a atteint un record de 154 $ le 5 octobre, contre près de 105 $ pour les contrats à terme. Le WCS, à 25,55 $ sous le WTI, affiche l’écart le plus large depuis 2023.

Cinq économistes prévoient un maintien le 28 octobre, et les marchés donnent une chance sur quatre à une hausse. Décembre est plus délicat : une hausse y est encore évaluée à 88 %.

Avec les bons à 3 mois à 2,39 %, le premier trimestre de 2027 pointe vers un autre 3 %. Le taux d’un prêt familial est fixe à vie, ce qui justifie de mesurer la fenêtre actuelle.

Un VIX près du bas de sa fourchette annuelle et des transits à Ormuz près de zéro décrivent deux mondes. La recherche comportementale explique celui que les investisseurs évaluent.