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Le rendement à deux ans dépasse de 101 points de base le taux à un jour, l’IPC global est de 3,0 % contre 1,9 % et 2,0 % pour les mesures fondamentales, et trois dates entre le 9 et le 28 octobre diront si la banque centrale suit.

Un prêt à taux prescrit consenti avant le 31 décembre fige le taux à 3 % pour toute sa durée, et le rendement de 2,40 % des bons au 6 octobre exige une hausse de plus de 60 points de base pour changer le prochain taux.

Trois variations du pétrole de plus de 7 % depuis le 10 septembre ont fait moins bouger le VIX que la première. L’habituation, non le calme, pourrait expliquer l’écart entre un détroit fermé et un VIX à 15,01.

La libération de réserves du G7 a rogné les deux prix de référence de moins de 2 % tôt mardi et laissé l’écart Brent-WTI à 10,90 $.

L’indice composé S&P/TSX est 4,36 % sous sa clôture du 25 août, alors que les indices américains ont monté lundi. L’énergie et les banques expliquent l’écart.

Le Brent a fini à 100,32 $ le 5 octobre et le WTI à 89,22 $. Des analystes lient l’écart à l’idée d’une interdiction américaine d’exporter du diesel, ce qui importe, car les producteurs canadiens se mesurent au WTI.

Un taux global de 3,0 % attisé par le pétrole pousse la Banque du Canada vers un resserrement alors que l’emploi faiblit. Les rendements obligataires près de 4 % font déjà une partie du travail.

Le taux de base tombe à 9,5 % dans 87 jours, l’actuaire en chef l’a validé et le coût à long terme sur l’actif est réel. À surveiller : droits au CELI, date limite REER du 1er mars et nouveau délai de grâce de cinq ans du RAP.

L’aversion aux pertes, l’heuristique de disponibilité et l’aversion myope aux pertes pointent vers le même problème : une lente dérive sous un sommet mémorisé nuit plus au comportement qu’un gros titre.

Les swaps tablent sur 7 points de base le 28 octobre et les banques plafonnent à 2,50 % en fin d’année, mais le rendement à deux ans en suppose bien plus, et le TSX traîne le S&P 500 de 2,8 points depuis le 4 septembre.

Les rendements obligataires en hausse et la chute du plus gros titre des sables bitumineux après sa transaction ont mené le S&P/TSX à 35 445,54, sur volume ordinaire.

La prime d’Ormuz tient aux attaques de navires plutôt qu’aux barils manquants, et touche le dollar canadien, l’IPC et une transaction de 5,7 G$ CA dans les sables bitumineux.

Les marchés anticipent plusieurs hausses depuis que la Banque a retiré sa mention du niveau approprié, mais août a coûté 42 000 emplois, et l’inflation a un bémol.

La dernière transaction de 2026 est le 30 décembre, la règle des pertes apparentes peut annuler une perte rachetée dans un CELI ou un REER, et la tranche en fixe la valeur.

Les particuliers sont vendeurs nets d’actions américaines depuis neuf semaines, mais leurs pertes obligataires restent latentes, un clivage décrit dès 1985.

Croissance canadienne stagnante, rendements près de 4 % et quatre séances de baisse au TSX. L’emploi américain de vendredi a montré où se joue la trajectoire des taux de la Banque du Canada.