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Mercredi et vendredi ont épousé les banques et les minières d’or, tandis que la poussée de l’énergie jeudi a été effacée par un repli des financières, sur la hausse des rendements.

Le rapport sur l’emploi a ramené de 40 % à 27 % les probabilités d’une hausse de la Banque du Canada le 28 octobre, selon les swaps, soutenant l’or et les matériaux ; l’USD/CAD a monté à 1,4264. Depuis le 25 août, l’indice suit l’or et fuit le brut.

L’indice composé S&P/TSX a clôturé à 35 136,47 le 8 octobre, soit 4,9 % sous sa clôture du 25 août et 0,7 % sous sa moyenne sur 10 jours. Les matériaux de base ont mené la baisse de 607,65 points du 7 octobre, l’énergie s’est raffermie avec le rebond du pétrole le 8 octobre, et la Banque du Canada rend sa décision le 28 octobre.

Le président Trump a dit que les États-Unis n’attaqueront pas l’Iran avant les élections de mi-mandat du 3 novembre, tandis que le blocus des ports iraniens demeure en vigueur. Le Brent a clôturé à 104,28 $ US le 8 octobre, soit 12,79 $ US de plus que le WTI, et le canal canadien passe par l’essence, la Banque du Canada et les bénéfices du secteur de l’énergie.

L’IPC global de 3,0 % tient surtout à l’essence, avec un IPC-tronq à 1,9 % et un IPC-méd à 2,0 %. L’Enquête sur la population active de septembre, à 8 h 30 HE, teste si le relâchement du marché du travail suffit à maintenir la Banque du Canada à 2,25 %.

Un rendement de 2,39 % sur les bons du Trésor maintient le taux prescrit à 3 % au T1 2027, mais un rendement de 3,25 % sur les obligations du Canada à deux ans indique que la marge est limitée. Les prêts consentis à 3 % conservent ce taux pendant toute leur durée.

Le VIX se situe près du bas de sa fourchette annuelle, mais le TSX a clôturé le 8 octobre à 4,9 % sous son sommet d’août. La recherche sur les points de référence explique pourquoi le second chiffre guide les comportements.

Le taux USD/CAD a progressé lors de 19 séances sur 20, sans aucune journée au-dessus de 0,39 %, une glissade que les manchettes quotidiennes ne montrent pas. Elle ajoute 3,4 points à l’écart entre le rendement des actions américaines non couvertes et le TSX, et elle n’a pas suivi le pétrole.

L’indice composé TSX a clôturé à 35 041,86, soit 5,5 % sous son sommet de 52 semaines, alors que le procès-verbal de la Fed laissait entrevoir une autre hausse probable. Sur 21 séances, ses variations quotidiennes ont affiché une corrélation négative de 0,66 avec le rendement américain à 30 ans.

Kpler a dénombré un record de 10 pétroliers frappés en une semaine, et The Atlantic rapporte que la Maison-Blanche a demandé des options de frappe avant le 3 novembre. Pour le Canada, le canal des taux l’emporte sur celui du pétrole.

L’IPC global est de 3,0 % alors que l’IPC-tronqué est de 1,9 % et l’IPC-médian de 2,0 %, l’image inversée d’il y a un an. La Banque du Canada décide le 28 octobre avec un indice global tiré par l’essence, un huard plus faible et une Réserve fédérale qui a déjà relevé ses taux.

Les bons du Trésor à trois mois rendaient 2,40 % le 6 octobre, ce qui arrondit à 3 % pour le premier trimestre de 2027, sauf si la moyenne d’octobre dépasse 3,00 %. Les dates qui comptent sont le 30 janvier et le 1er mars, non une révision du taux.

Le rendement du Trésor américain à 30 ans a monté de 38 points de base du 22 septembre au 7 octobre, la perte la plus lente à percevoir pour les investisseurs. La recherche comportementale explique pourquoi le recul du TSX le 7 octobre pourrait être le jour où bien des clients canadiens commencent à s’inquiéter.

Le VIX a clôturé à 15,04 (+0,03), le TSX reculait de 1,54 % à 14 h 46 HE : une réévaluation canadienne des taux ne laisse aucune trace sur un indicateur tiré des options de grandes sociétés américaines.

Le S&P 500 et le Nasdaq ont clôturé à des records mardi, le TSX restant 3,5 % sous le sien, un écart creusé par la hausse des rendements canadiens avant la décision de la Banque du Canada du 28 octobre.

L’excédent commercial d’août grimpe à 4,2 milliards de dollars avec les prix de l’énergie, mais la réouverture partielle de juin a coupé ces exportations de 10 % et ramené le Brent vers 72 $, 28 % sous son niveau actuel.