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L’essence a bondi de 27,8 % en septembre alors que l’IPC-tronq reculait à 1,8 %, et la recherche comportementale montre que les ménages s’ancrent sur le prix qu’ils voient chaque semaine.

Une inflation plus douce a réduit les chances de hausse de la Banque du Canada, mais les rendements longs ont monté et les secteurs liés ont mené le recul.

Le TSX a gagné 1,4 % sur la semaine et le Nasdaq perdu 4,5 %, mais vendredi a cédé 286 points du sommet et les marchés voient 35 % de chances d’une hausse de la Banque du Canada.

Le Brent a clôturé à son plus haut depuis mai, Ormuz exportant à près de 70 % du volume d’avant-guerre, et la dérogation sur la Russie n’a guère freiné le prix.

L’IPC de septembre a grimpé à 3,1 % avec l’essence pendant que les trois mesures fondamentales ont reculé et que 68 000 emplois ont disparu : le 28 octobre dépendra de la durée de l’énergie chère.

Le taux prescrit de l’ARC tient à 3 % depuis six trimestres et les bons du Trésor d’octobre annoncent le même taux en janvier : la date clé est le 30 décembre, limite des ventes à perte.

L’indice des semi-conducteurs a perdu 15,7 % en huit séances malgré une demande record chez ses plus grandes sociétés, et c’est dans l’écart entre le titre et les faits que le comportement des investisseurs dérape.

Toronto a acheté du pétrole et de l’or après un deuxième mois consécutif de pertes d’emplois au Canada. L’IPC de septembre, lundi, est la première donnée à pouvoir concilier les deux.

Le WTI a clôturé à 101,41 $, près de son cours du 16 septembre, mais le dollar canadien perd 1,5 %, le rendement à 10 ans recule de 9 pb et trois lectures calmes du matin se sont dissipées ensemble.

L’indice TSX a gagné 1,55 % jeudi, à sa plus haute clôture depuis le 22 septembre, mené par l’or, les matériaux et les biens de consommation de base, alors que l’énergie reculait. Six mouvements de plus de 1 % depuis la mi-septembre ne l’ont fait monter que de 1,6 % ; la prochaine percée dépend des taux.

Les données d’UBS Evidence Lab montrent des flux pétroliers par Ormuz à près de 50 % du niveau d’avant le conflit, après un sommet près de 75 %, et des attaques de pétroliers à leur plus forte intensité. Le WTI a clôturé à 97,97 $ ; ce qui compte pour les portefeuilles canadiens se joue sur le long bout de la courbe.

L’IPC global est de 3,0 %, alors que l’IPC-tronc et l’IPC-méd de la Banque du Canada sont à 1,9 % et à 2,0 %. Avec 68 000 emplois perdus en septembre et une décision le 28 octobre, neuf jours après l’IPC de lundi, les mesures fondamentales orientent le choix.

Le taux prescrit de l’ARC reste à 3 % jusqu’au 31 décembre, et un prêt consenti maintenant garde ce taux tant qu’il est en cours. La structure tient seulement si le premier paiement d’intérêts est fait d’ici le 30 janvier 2027.

L’indice de confiance du Michigan se situe à 46,3, à 1,5 point de son creux record, et le VIX a clôturé à 16,46. La comptabilité mentale explique qu’un ménage se sente plus pauvre tout en détenant un portefeuille près de ses sommets.

La chaîne pétrole-inflation-taux de ce matin a fait du surplace à son premier maillon et a bougé au dernier ; le rebond du TSX est passé par les rendements obligataires et l’or, non par l’énergie.

Un même choc pétrolier traverse l’indice canadien dans des directions opposées, et le canal des taux départage les gagnants des perdants.